第1章 跨国公司财务管理环境.pptVIP

学什么？ ?? Personal Finance 指个人理财 ?? Public Finance ?? 指财政学 ?? Corporate Finance ?? 指公司（企业）财务 问题1： 什么是国际财务管理？ International Finance ?? 一种解释是国际金融 ?? 另一种解释是国际财务 ?? 国际金融是从宏观角度，以国家为主体来分析国际货币关系，主要研究国际收支平衡、汇率制度和外汇管制、国际货币体系等问题的学科。 ?? 国际财务是从微观的角度，以企业为主体来研究企业、特别是跨国企业如何在国际财务环境下筹资、投资、分配及控制风险的学科。 国际财务环境 ?? 经济因素?? 经济发展水平 ?? 经济体制 ?? 通货膨胀率 ?? 利息率 ?? 汇率政策 ?? 金融政策 ?? 产业政策 ?? 税收政策 社会环境 ?? 现行政体 ?? 政府政策的连续性和稳定性 ?? 影响企业的法律环境 ?? 影响企业的人文环境 一个例子 ?? 海尔CEO张瑞敏在1999年世界财富论坛有 这样一段评论： “…在GE(General Electric)没有隔夜的资金， 在每个营业日结束后，GE都将结余现金投入欧洲货币市场，赚取隔夜的利息，下一个营业日开始时再把资金收回，一年下来可获得相当的收益， 但在海尔，我们现在做不到。” 问题：为什么在99年海尔做不到？ 对国际财务的现实需要 ?? 如何减少货币之间汇率的变动的不利影响;?? 如何在世界范围内配置企业资源（全球投资战略）; ?? 如何在全球范围内获取资金(全球融资战略) ?? 如何有效利用国与国之间税制的差异进行经营 国际财务管理的具体内容: ?? Alan C. Shapiro 国际财务管理环境 外汇风险管理 国际营运资本管理 国外投资分析 国外经营的资金筹集 跨国管理信息系统 案例： 华润集团，香港中资财团，香港股市红筹股，资产千亿港元，行业跨房地产、建材、啤酒、制药、纺织、商业等领域，地域跨欧美、东南亚、中国大陆。近年来在内地掀起了一浪一浪的兼并收购浪潮。  财务总监蒋伟先生总结了华润集团的财务管理与国内企业财务管理的不同之处： （1）财务观念的转变： 企业财务收益=国内收益+国外收益； 企业财务风险=国内风险+国外风险； 竞争重点转向跨国公司与大企业集团之间的竞争； 国外财务风险相对于国内而言，不可控的程度更高（外国的政治经济形势与政策变化不如国内那么易于预测），风险更大。在财务观念上则不仅是主导型、控制型理财，更要重视竞争型、风险型理财，要重视与外国（或地区）发生经济往来的企业签定好财务合约，并认真监督执行。在财务风险大的情况下，企业在外国（或地区）进行投融资或取得收入，进和分配，都要考虑财务安全的需要，事先采取财务风险防范措施，避免和减少财务损失。 （2）财务战略的转变  不仅要从国家的宏观经济发展与企业长期生产经营方针出发，来研究企业资本投入产出（收益）的方针与基本原则； 还要考虑国际的宏观经济与政治发展趋势（如是和平发展还是战争）和东道国（或地区）的宏观经济发展情况（长期发展还是较长时间的衰退），结合本企业实际情况，制定关于企业长期与全局的财务发展方针与基本原则。 企业财务战略的执行与调整是要立足于国内与国际的宏观理财环境来进行。 例如，我们分析了欧元区国家宏观经济发展长远趋好的形势，预测欧元在几年后可能由软货币变为硬货币，企业在结算货币的选择和外汇资产的结构上就要改变过去单一的采用美元的格局，规划在几年后作到美元与欧元并重，这就是企业外汇管理的战略调整。 （3）要加强跨国公司的财务管理  跨国公司的财务管理涉及，国际融资、投资活动，国际结算与外汇汇兑业务，国内母公司与国外分公司、子公司的内部财务管理体制，向外国政府的纳税业务，制订公司内部转移价格，处理好关联交易等，这些都属于国际财务管理问题。 要加强母公司对分公司与子公司的财务监督与控制，防止分公司与子公司的经营者侵犯母公司的权益。 财务主管人员不仅要熟悉国内的财务法规，还要通晓东道国的财务法规与税法、金融法、产业政策和政治经济形势，才能在纷繁复杂的国际环境中搞好资本跨国经营，以较少的资本投入取得更多的收益。 （4）要加强外汇风险管理 人民币与外汇在经常性项目下将要自由兑换，在资本项目下的自由兑换也将逐步放开，这是一个必然趋势。原因如下：一是外国投资者将逐渐走向实业投