海滨天香酒店商业筹资策略.docVIP

海滨天香酒店筹资策略 理财设计方案  海滨天香酒店筹资策略方案 一、海滨天香酒店简介 海滨市春夏两季气候宜人，城市风景优美，是国内外旅游热点。2000年，李慧樱女士在这里创立了海滨天仙酒店有限公司，拥有90%的股份。但是由于该酒店面积和客房数量有限，游客量和跨过商务人员不断增加，已经无法满足市场需求。于是，李女士拟在天仙酒店毗邻之地新建一座现代化的酒店，取名为天香酒店。酒店计划建一座十六层建筑，内含40套各含两个房间的套房 、100间带两张单人床的双人间、120间带双人床的双人间、7家小商店及其他一些娱乐休闲设施。 二、酒店筹资状况 天香酒店拟投入资本为32500万元。其中： 天仙酒店以无形资产出资，无形资产折合200万股优先股（利率8%的每股面值为25元），加上600万股5元面值的普通股； 天香酒店将斥资4000万元，从天仙酒店这里购买修建酒店所需地皮，支付给天仙酒店800万股普通股； 装修费用3000万元由天香酒店向银行借利率10%的五年期贷款； 现在尚缺17500万元：营运资金（4500万元）+建筑费用（13000万元）=17500万元 三、酒店筹资渠道 为筹集17500万元，公司董事们提出了三种筹资方案： 方案一：17500万元通过公司的地产和房产抵押贷款来解决，年利率12%，期限10年，每年末还本付息。 方案二：将普通股以10万股为单位，每股5元价格出售，这样每单元总价值为50万元，合法的发行固定费用预计需500万元。股票的承销商的承销费用为发行总额的10%。出售的股份数量限在400个单元以内，以避免证券管理者的众多要求。 方案三：把利率为8%的优先股，以20000股为以一单位，每股25元的价格出售。优先股可以每股26元的价值赎回，股息可以进行累积。合法的发行固定费用预计需500万元。股票的承销商的承销费用为发行总额的10%。另外，购买者还有权在每购一优先股时，免费认购一普通股。 天香酒店的收入构成信息表 入住率 套房卧房 其他部分 总收入 100% 14600 1200 15800 75% 10950 900 11850 50% 7300 600 7900 入住率100%，总收入=408*365+100*12=15800 天香酒店营运资金信息表 入住率 固定成本 变动成本 总成本 100% 1800 2700 4500 75% 1800 2025 3825 50% 1800 1350 3150 四、筹资方案分析 在筹资决策前，首先要对天香酒店的盈利状况进行预测，具体见表1： 表1： 天香酒店盈利状况预测表 入住率 100%（万元） 75% （万元） 50% （万元） 收入 15800 11850 7900 固定成本 1800 1800 1800 变动成本 2700 2025 1350 利息（3000贷款） 300 300 300 利润总额 11000 8625 4450 所得税 3630 2846 1468 净利润 7370 5779 2982 由于入住率为75%是切实可行的，因此在入住率为75%的情况下，对三种融资方案的资本结构、资本成本、李慧樱获得的股利等影响决策的因素进行详细分析，具体分析过程见表2。 入住率 （75%） 第一方案 第二方案 第三方案 收入 11850 11850 11850 固定成本 1800 1800 1800 变动成本 2025 2025 2025 利息（3000贷款） 300 300 300 新增利息 2100 0 0 发行费用 0 2500 2500 利润总额 5625 5225 5225 所得税 1856.25 1724.25 1724.25 净利润 3768.75 3500.75 3500.75 法定盈余公积 376.875 350.075 350.075 未分配利润 3391.875 3150.675 3150.675 股本 优先股（万股） 200 200 1000 普通股（万股） 1400 5400 2200 优先股股利（25×8%）（万元） 400 400 2000 普通股股利（万元） 2991.875 2750.675 1150.675 资本结构 资本数额 所占比例 资本数额 所占比例 资本数额 所占比例 优先股 5000 15% 5000 15% 25000 71.43% 普通股 7000 22% 24500 76% 7000 20% 贷款 3000 9% 3000 9% 3000 8.57% 新增贷款 17500 54% 0 0 0 0 资本总额 32500 100% 32500 100% 35000 100% 资本成本 贷款资本成本 6.7% 6.7% 6.7% 新增贷款资本成本 8.04% 0 0 优先股资本成本 8% 8% 8% 普通股