罗建华 财务管理 第八章 第三节债券投资.pptVIP

学习目标 ★ 了解债券市场价格的影响因素 ★ 熟悉债券到期收益率的计算、债券的投资风险 ★ 重点掌握债券估价的基本模型 * * 管 理 会 计 学 第八章 对外投资管理 第三节 债券投资 一、债券投资的收益评价 1、债券价值的计算 只有债券的价值大于购买价格时，才值得购买。 债券未来现金流入的现值，称为债券的价值或债券的内在价值。 债券估价的基本模型： 式中： V——债券价值； I——每年的利息； M——到期的本金； n——债券到期前的年数 i——贴现率，一般采用当时的市场利率或投资人要求的最低报酬率； [例1]ABC公司拟于19 X 1年2月1日购买一张面额为1 000元 的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次 利息，并于5年后的1月31日到期。当时的市场利率为10%。 债券的市价是920元。应否购买该债券？ =924.28 由于债券的价值大于市价，如不考虑风险问题， 购买此债券是合算的。它可获得大于10%的收益。 或 : V=80 × PVIFA10%,5 +1 000 × PVIF10%,5 =80 × 3.791 + 1 000 × 0.621 =924.28(元) 2、债券到期收益率的计算 债券的到期收益是指购进债券后，一直持有该债券到期日可获取的收益率。这