第7章+长期投资决策（上）.pptVIP

(7)经营期净现金流量： NCF2＝10+100+50+110+0＝270(万元) NCF3＝110+100+0+110+0＝320(万元) NCF4＝160+100+0+110+0＝370(万元) NCF5＝210+100+0+110+0＝420(万元) NCF6＝260+100+0+0+0＝360(万元) NCF7＝300+100+0+0+0＝400(万元) NCF8＝350+100+0+0+0＝450(万元) NCF9＝400+100+0+0+0＝500(万元) NCF10＝450+100+0+0+0＝550(万元) NCF11＝500+100+0+0+(100+200) ＝900(万元) 净现金流量的简化计算公式 ——单纯固定资产投资项目 建设期净现金流量的简化计算公式 建设期某年的净现金流量 ＝-该年发生的固定资产投资额 净现金流量的简化计算公式 ——单纯固定资产投资项目 经营期净现金流量的简化计算公式 经营期某年净现金流量 =该年因使用该固定资产新增的净利润 +该年因使用该固定资产新增的折旧 +该年因使用该固定资产新增的利息 +该年回收的固定资产净残值 【例7－4】单纯固定资产投资项目的净现金流量计算（不考虑所得税因素） 已知：企业拟购建一项固定资产，需投资1 000万元，按直线法折旧，使用寿命10年。预计投产后每年可使企业多获营业利润100万元。假定本例不考虑所得税因素。 要求：就以下各种不相关情况用简化方法分别计算项目的净现金流量。 (1)在建设起点投入自有资金1 000万元，当年完工并投产，期末无残值。 (2)建设期为一年，其余条件同(1)。 (3)期满有净残值100万元，其余条件同(1)。 (4)建设期为一年，年初年末分别投入500万元自有资金，期末无残值。 (5)在建设起点一次投入借入资金1 000万元，建设期为一年，发生建设期资本化利息100万元，期末有净残值100万元；在经营期的头3年中，每年归还借款利息110万元(假定营业利润不变)。 解：依题意计算有关指标 在第(1)(2)(3)(4)种情况下 固定资产原值＝1 000+0＝1 000(万元) 在第(5)种情况下 固定资产原值＝1 000+100＝1 100(万元) 在第(1)(2)(4)种情况下 年折旧＝ (1000-0)/10＝100(万元) 在第(3)种情况下 年折旧＝ (1000-100)/10＝90(万元) 在第(5)种情况下 年折旧＝ (1100-100)/10＝100(万元) 在第(2)(4)(5)种情况下 项目计算期n＝1+10＝11(年) 在第(1)(3)种情况下 项目计算期 n＝0+10＝10(年) 在第(1)(2)(4)种情况下 回收额为零 在第(3) (5)种情况下 回收额＝100(万元) 按简化公式计算的各种情况下每年净现金流量分别为： (1)NCF0＝ -1 000万元 NCF1～10＝100+100＝200(万元) (2)NCF0＝-1 000万元 NCF1＝0 NCF2～11＝100+100＝200(万元) (3)NCF0＝-1 000万元 NCF1～9＝100+90＝190(万元) NCF10＝100+90+100＝290(万元) 4)NCF0～1＝-500万元 NCF2～11＝100+100＝200(万元) (5)NCF0＝-1 000万元 NCF1＝0 NCF2～4＝100+100+110＝310(万元) NCF5～10＝100+100＝200(万元) NCF11＝100+100+100＝300(万元) 【例7－5】单纯固定资产投资项目的净现金流量计算（考虑所得税因素） 已知：某固定资产项目需要一次投入价款1 000万元，资金来源为银行借款，年利息率10%，建设期为1年。该固定资产可使用10年，按直线法折旧，期满有净残值100万元。投入使用后，可使经营期第1～7年每年产品销售收入(不含增值税)增加803.9万元，第8～10年每年产品销售收入(不含增值税)增加693.9万元，同时使第1～10年每年的经营成本增加370万元。该企业的所得税率为33%，不享受减免税待遇。投产后第7年末，用税后利润归还借款的本金，在还本之前的经营期内每年末支付借款利息110万元，连续归还7年。 要求：分别按简化公式计算和按编制现金流量表两种方法计算该项目净现金流量(中间结果保留一位小数)。 解:计算以下相关指标: 1)项目计算期＝1+10