CH7+传统凯恩斯主义波动理论 .ppt

* λ 在人类社会这个大棋盘上，每个棋子都有它自己的行动原则。 —— 亚当.斯密 概述 本章假设：存在着名义价格和工资瞬时调整的阻碍。 在既定的价格水平上延滞性名义调整引致产品总需求变动，从而影响厂商生产的数量。它使纯货币扰动（影响需求）改变就业与产出。此外，包括政府购买、投资需求和技术变动等真实冲击通过影响总需求而影响产出。 延滞性价格调整创造了一种除真实经济周期模型的跨期替代与资本积累机制之外的途径——由此途径，这些冲击影响就业与产出。 一、凯恩斯主义总需求模型 如果总供给曲线垂直，则总需求的变化只会影响价格。 如果总供给曲线向上倾斜，则总需求的变化既影响价格也影响产出。 总需求总结了经济的需求方面。由IS-LM曲线推导而出。 P Y AD AS Y* P* AD-AS模型 Yn LRAS IS曲线 IS曲线：商品市场均衡时（即计划支出等于实际支出时）利率和产出之间的关系。 实际支出：由于所有产出都被人们购买，所以实际支出就等于经济的产出Y。 E Y 商品市场均衡条件： Y=E(Y，i-πe，G，T) E=E(Y，i-πe，G，T) 均衡产出 当计划支出等于实际支出时，商品市场达到均衡，决定了均衡产出水平。 当利率上升，计划支出下降，均衡产出减少。因此利率和产出反相关，即IS向下倾斜。 凯恩斯主义交叉图 IS曲线的斜率 IS Y i IS曲线 结论：计划支出对利率和产出越敏感，IS曲线就越平坦。 IS曲线的斜率 di/dY IS-LM模型 LM曲线：既定价格下货币市场均衡时利率和产出之间的关系。 Y i LM IS-LM模型 结论：货币需求的收入敏感度的增加或者利率敏感度的下降使LM曲线更为陡直。 IS IS-LM模型决定了当商品市场和货币市场都达到均衡时的产出和利率水平。在该模型中，只有两种资产，即货币和其他资产，并假设货币以外的一切资产都可以完全替代。 总需求AD Y i IS LM1(M/P1) Y1 i1 LM2(M/P2) Y P AD Y2 i2 Y1 Y2 P1 P2 AD曲线来自与IS-LM模型。价格上升减少了真实货币余额存量，因此，利率上升（导致投资和消费减少），LM曲线上移，产出减少。即价格与产出负相关。 该式为负，因此AD向下倾斜。 二、开放经济：蒙代尔－弗莱明模型 M-F模型简介：价格不变，因此短期产出取决于总需求。该模型包括商品市场、货币市场和外汇市场（或国际收支）。该模型的目的就是分析货币政策和财政政策变化对经济的影响。 1、开放经济商品市场均衡：IS曲线 Y r IS 货币贬值，IS右移 2、开放经济的货币市场均衡：LM曲线 开放经济条件下的货币供给 从中央银行负债的角度看，基础货币：B=C+R；从资产角度看，基础货币是中央银行信用（CBC）和国际储备（IR）。 因此基础货币的变化来自于公开市场业务（自主公开业务和对冲国际储备）和国际储备的变化： △B=△CBC+△IR=（△B0-λ△IR ）＋ △IR λ为对冲（冲销）系数。 λ＝1表示完全对冲，λ＝0表示不存在对冲。 货币供给变化：△MS=mm△B=mm[△B0+(1-λ)△IR] 开放条件下货币市场均衡：LM曲线 在货币市场上，利率调整使实际货币供给等于实际货币需求。 Y r LM 3、国际收支 净出口 NX=NX0+fq-mY 净资本流动 CF=CF0+v(r-r*) v表示资本流动程度。 国际收支 BP=NX+CF =BP0+fq-mY+v(r-r*) 当BP=0时，国际收支达到均衡。国际收支均衡时利率和产出之间的关系被称为BP曲线。 Y r BP 盈余BP0 赤字BP0 BP向上倾斜的原因：Y↑→进口↑ →为保持国际收支不变→提高利率→资本流入增加↑ BP曲线的斜率取决于资本的流动程度。资本流动程度越高，斜率越小。 4、固定汇率制下的财政政策和货币政策 初始均衡在E0点。 政府支出增加，IS右移，货币市场较快出清，经济沿着LM曲线达到E1，利率上升，资本流入，国际收支盈余。 Y r BP IS LM E0 Y0 IS’ E1 LM’ E2 Y’ 结论：在固定汇率制下，在改变收入方面，财政政策有效，货币政策无效。 完全对冲： 货币供给不变，经济保持在E1。 不完全对冲： BP0→IR↑→MS↑→LM右移到E2。 5、浮动汇率制下的财政政策和货币政策 在浮动汇率制下，汇率的调整使国际收支总是处于平衡状态。 G↑→IS右移→r↑→BP0→货币升值→BP左移以及IS左移（NX下降减少了需求和产出）→达到新的均衡点 r Y IS LM BP Y0 IS’ BP’ IS’’ Y’ 结论：在浮动汇率体制下，如果存在一定程度的资本流动，财政政策有效；如果资本完全流动，则财政政策无效。 四、总供给AS 总供给曲线AS：表示价格水平和产出之