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第五讲 财政政策和货币政策 第十五章 自动稳定器 • 自动稳定器(automatic stabilizers)： – 指国家财政预算中根据经济状况而自动发生变化的收 入和支出项目。 – 政府一些收入和支出制度本身具有某种自动调整经济 的灵活性。 – 税收：可支配收入变动幅度小于收入变动幅度，并从 而改变消费需求。 • E.g. 在经济繁荣和通货较高时期，税收增加可以抑制消费需求 增长。 – 政府转移支付： • E.g. 在衰退萧条时期，领取失业救济金的人数增加，可以抑制 人们的可支配收入和消费需求的下降。 财政政策 • 财政政策(fiscal policy)： – 政府利用税收收入，债务开支，货币发行和储 备基金等活动来控制通货膨胀和失业并实现经 济稳定增长和国际收支平衡的宏观经济政策。 – 膨胀性财政政策(expansionary fiscal policy)： • 政府增加花费或减少税收；政府增加货币发行量； 中央银行调低准备金率。 • 用以刺激经济。 – 紧缩性财政政策(contractionary fiscal policy)： • 政府减少花费或增加税收；政府减少货币发行量； 中央银行调高准备金率。 • 用以抑制过热的经济。 财政政策(cont.) • 消除经济波动，仅靠自动稳定器不够，还 要靠政府主动采取适当的财政政策。 • 财政政策的制约因素： – 时滞。 – 乘数等不确定性。 – 挤出效应。 挤出效应 • 挤出效应(effectiveness of crowding out)： – 指当政府支出增加或税收减少时，货币需求会 增加，在货币供给既定的情况下，利率上升， 私人投资受到抑制，产生政府支出挤出私人投 资的现象。 • 挤出效应的决定因素： – 交易货币需求对产出水平的敏感程度。 • L1=m1=ky，k越大，产出上升所导致的交易货币需 求量也越大，投机货币需求(L2=m2)下降越大，利 率上升越多，挤出效应越大。 挤出效应(cont.) – 投机货币需求对利率变动的敏感程度。 • 既私人投资需求对利率变动的敏感程度。 • L2=m2=-hr，h越大，投资需求对利率的影响越大， 利率上升越多，挤出效应越大。 – 支出乘数的大小。 • 将GDP缺口额除以各种乘数来确定政府支出和税收 变动幅度。 • ∆G = GDP gap / KG • ∆T = GDP gap / KT 财政政策对IS曲线的影响 财政政策效果 • 情况1. IS较平坦。 – 扩张性财政政策使IS向右上移动。 – 国民收入(y)增加(y0→y2) 。 – 对货币交易的需求量(m1)增加。 – 由于货币供应(m)不变，则投机货币需求(m2)减少。 m=m1 ↑+m2 ↓ – 利率上升。(m2 ↓=-hr ↑) – 私人投资受到抑制。减少了的部分投资引起国民收入 减少(y2→y1) 。 • 挤出效应： – 综合政府支出增加的国民收入与挤出投资所减少的国 民收入，国民收入上升幅度减少(y0→y1) 。 财政政策效果(Cont.) 财政政策效果(Cont.) • 情况2. IS较陡峭。 – 扩张性财政政策使IS向右上移动。 – 国民收入(y)增加(y0→y4) 。 – 对货