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第八章 国际资本流动 本章学习目标： • 熟悉资本流动、国际债务等基本概念； • 了解我国利用外资的基本政策； • 掌握资本流动的形式，国际债务的衡量标准； • 领会国际资本流动的原因与作用，国际债务危机 爆发的原因和解决途径，我国利用外资的形式与 政策等相关知识。 第一节 国际资本流动概述 国际资本流动: 是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地 区，即资本超越国界的转移运动。 国际资本流动原因 资本供求 风险差异 利率汇率变动 经济政策 国际资本流动种类 根据流向可以分为资本流入和资本流出； 根据资本属性可以分为官方资本流动和私人资本流动； 根据资本流动期限可以分为短期资本流动和长期资本流 动。 • 短期资本流动: 短期资本流动是一年或一年以下期限的各种金融资 产，包括现金、活期存款以及所有货币市场金融工具。 短期资本流动四种情况： 1、短期证券投资 2、投机性资本流动 3、保值性资本流动 4 、贸易资金融通 • 长期资本流动: 长期资本是指使用期限在一年以上甚至没有期限的 资本。包括生产资本(如表现为对厂矿企业的投资)、财务 资本(如表现为对债券、股票的投资)和对外的资产与负债 (如中长期贷款)。 长期资本流动形式 1、国际直接投资 2、国际证券投资 3、国际中长期信贷 • 国际直接投资: 指一个国家或地区的居民在另一个国家进行的厂矿 企业投资，并获得该厂矿企业管理控制权的投资。 国际直接投资的形式 (1)开办新企业(包括设立分支机构、附属机构、子公司或同 别国资本创办合资企业)，收买现有的外国企业，参加跨 国公司等。 (2)收买并拥有外国企业的股票达到一定的比例。 (3)保留利润的再投资。即投资国在其国外企业获得的利润并 不汇回本国，而作为保留利润对该企业进行再投资。 • 国际证券投资: 国际证券投资属于一种间接投资，是指在国际债券 市场上发行和购买中长期债券，或在股票市场上买卖上市 的外国企业股票等的投资。 国际证券投资与直接投资的区别： 1、证券投资可以获取债券、股票等证券投资的债息、股息 和红利，而对投资企业并无管理控制权； 2、直接投资除了直接承担投资企业的盈亏外，还获有对该 企业的管理控制权。 • 国际中长期信贷: 国际中长期信贷包括政府援助贷款、国际机构贷款、 商业银行贷款和其他贷款。 • 政府援助贷款: 是指一国政府利用财政资金向另一个国家政府提供的 优惠贷款。 • 国际机构贷款: 是指国际金融机构(如世界银行、亚洲开发银行等)对 其成员国提供的信贷以及区域性的经济机构(如欧共体的 欧洲开发基金)提供的贷款。 • 国际商业银行贷款: 是指由跨国银行向资金短缺的国家政府及企业提供 的以盈利为目的的贷款。 国际资本流动对世界经济的影响 （一）国际资本流动的积极影响 1、国际资本流动可以调整各国国际收支的不平衡 2、国际资本流动推动了国际金融市场的一体化 3、为公共存款提供了投资渠道 （二）国际资本流动的消极影响 1、造成金融形势的动荡和不稳定 2、加重外债负担、加重资本依附 国际资本流动的新动向 （一）国际资金流动规模巨大，不再依赖于实物经济 而独立增长 （二）国际资本流动的市场结构发生了重大的变化 （三）机构投资者成为国际资本流动的主要载体 （四）国际资本流动的风险不断加大 • 早期国际资本流动理论 重商主义资本流动理论 古典学派资本流动理论 近代国际资本流动理论 • 俄林的国际资本流动理论 金德伯格的国际资本流动理论 现代国际资本流动理论 • 垄断优势论 国际生产优势论 寡头反应论 分散风险和提高竞争力论 现代货币危机理论 第三节 国际债务问题 • 国际债务： 国际债务是在任何特定的时间，一国居民对非居 民承担的已拨付尚未清偿的具有契约性偿还义务的全 部债务，包括需要偿还的本金及需要支付的利息。 两层含义：