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管理入股：人力资本定价 复旦大学管理学院 教授、博士生导师 张文贤 现实的困惑 • 企业为什么亏损 • 会计为什么造假会计为什么造假 • 企业家为什么“短命” • 人才为什么流失 理论的反思 • 产权理论 • 委托代理理论 • 激励约束理论激励约束理论 • 按劳分配理论 • 劳动价值理论 • 剩余价值理论 冯根生难题 • 从26万到7亿 • 应该不应该持有企业 300万元的股份 • 购股资金从何而来 • 27年的管理贡献能不 能作价入股 • 身价2 。8亿 资本结构分析 • 货币资本与人力资本 • 货币资本具有时间价 值值，但是货币不会但是货币不会生 “金蛋”。 • 人力资本创造新价值 • 不变资本与可变资本 • 不变资本价值转移 • 可变资本创造价值 人力资本定价 • 市场定价 • 行政定价 • 成本定价成本定价 • 数学模型 • 会计计量 企业绩效评估 • 功效系数法 • 综合分析判断法综合分析判断法 • Black--Scholse模型 员工绩效评估 • 书面描述法 • 关键事件法 • 评分表法评分表法 • 行为定位评分法 • 多人比较法 • 分组排序法 • 个体排序法 • 目标管理法 平衡计分卡 • 财务——最终目的 • 顾客——关键 • 内部经营过程内部经营过程——基基 础 • 学习与创新——核心 财务 • 净资产收益率 • 总资产周转率 • 资产负债率资产负债率 • 资本保值增值率 • 投资报酬率 • 销售利润率 • 应收帐款周转率 • 成本降低率 顾客 • 顾客满意率 • 顾客保持率顾客保持率 • 顾客增长率 内部经营 • 投标中标率 • 合同兑现率合同兑现率 • 设备利用率 • 验收合格率 学习与创新 • 员工满意度 • 员工保持率 • 员工培训成本员工培训成本 • 员工培训效率 • 人均创新项目数 • 人均合理化建议数 • 新技术递增率 企业生命周期 • 企业孕育期 • 企业婴儿期 • 企业学步期企业学步期 • 企业青春期 • 企业成熟期 • 企业稳定期 • 企业官僚期 • 企业死亡期 有趣的管理效应 • 配套效应 • 多米诺骨牌效应 • 倒金字塔效应倒金字塔效应 • 鲦鱼效应 • 吉芬效应 • 米格—25效应 • 马蝇效应 • 关卡效应 管理贡献的确认 • 管理是一种创造价值 的特殊劳动 • 管理是乐队指挥 • 管理把珍珠穿成项链 • 管理把各种