日本学术界关于综合景气对策地论争.doc免费

日本学术界关于当前综合景气对策的论争 东北财经大学国际经济贸易学院 刘昌黎 世纪之交，自通货紧缩对日本经济的严重影响引起广泛重视以来，围绕如何打破日本经济长期停滞的局面，日本学术界就出现了综合经济政策重点是优先处理不良债权还是优先消除通货紧缩的论争。特别是2002年11月以来，围绕经济财政金融大臣竹中平藏的《加快处理不良债权方案》和日本政府的《综合紧缩对策》，这一争论又达到了一个新的高潮。 一、消除通货紧缩优先论 消除通货紧缩优先论的代表人物是日本知名经济学家筱原三代平（一桥大学名誉教授）；持相同观点的知名学者还有贞广彰（早稻田大学教授）、野口旭（专修大学教授）、深尾光洋（庆应大学教授）、宫尾尊弘（国际大学教授）和植草一秀（野村综合研究所主席经济学家）等人。通货紧缩优先论的代表作有：《与处理不良债权相比，日本经济现在更需要时限性的通货再膨胀政策》（筱原三代平，《经济学人》2002年1月1日、8日合刊号），《再次警告：在处理不良债权之前断然实行摆脱通货紧缩的政策》（筱原三代平，《经济学人》2002年10月22日），《全面出动金融财政政策，消除通货紧缩》（野口旭：《经济学人》2002年11月19日），《消费税先减后提，实行通货膨胀政策》（宫尾尊弘，《经济学人》2002年11月19日）。 （一）消除通货紧缩优先论者的基本观点 消除通货紧缩优先论者批评日本政府的综合紧缩对策，认为综合紧缩对策只强调处理不良债权，没有消除通货紧缩的对策，到头来只能进一步加剧通货紧缩、恶化日本经济。其基本观点是： 1.通货紧缩恶性循环是当前日本经济持续低迷的根本原因。90年代中期以后，日本经济一直处于通货紧缩的恶性循环之中，每当供求缺口扩大，通货紧缩就趋于严重，景气也就随之恶化。在超低利率和零利率的情况下，利率已没有下降的余地，只要通货紧缩就必然会提高实际利率；而实际利率提高必然会使企业设备投资和个人消费减少，从而就又进一步加剧了通货紧缩。正是由于通货紧缩的恶性循环，才出现了企业收益恶化、银行不良债权增加和政府财政赤字扩大的局面，从而日本经济在长期停滞中就处于难以自拔的状态。因此，日本经济的当务之急是消除通货紧缩，而不是处理不良债权。 2. 通货紧缩是不良债权持续增加的原因。不良债权是股市和地价下跌的结果，而股市和地价下跌在90年代中期以前是由于泡沫经济崩溃，90年代后期以来则是由于通货紧缩。由于通货紧缩，在销售额和经营收益大幅度减少的情况下，企业不仅无力偿还借款，而且破产和破产负债额也空前增加了。随着通货紧缩加剧和实际利率提高，即使是零利率，企业也无力偿还贷款，从而不良债权就持续增加了。 3.在通货紧缩下不可能有效处理不良债权。在通货紧缩、经济持续低迷的情况下，由于股市和地价必然持续下跌，因此就不可能从根本上解决不良债权问题。如果放任通货紧缩，即使一时处理了不良债权、充实了银行自有资本，但很快就会产生新的不良债权，过几年又会再次出现自有资本不足，还得重新注入公共资金。就当前日本经济的实际情况而言，如果根据综合紧缩对策加速处理高达28.4万亿日元的不良债权，即使实现了企业再生，也会造成78万人失业，使失业率提高1.2个百分点；而如果是企业清算，则会造成165万人失业，使失业率提高2.5个百分点。这样，由于失业增加－工资下降－物价下跌的恶性循环，通货紧缩就会进一步加剧，从而股市和地价难以止跌回升，不良债权也就必然继续增加。 4.日本政府经济对策的失误。当前日本经济之所以出现混乱的局面，乃是由于日本政府经济政策的失误所至。1997年春季以前，由于当时通货紧缩的现象还不那么严重，供求的缺口也不那么大，因此景气尚处于回升的状态。然而，由于桥本政府采取财政紧缩的政策，1998年后日本经济就开始陷入了通货紧缩的状态，出现了所谓的“政策萧条”。小泉政府上台后，其大力实施的经济改革和结构调整也未能使日本经济摆脱持续低迷的状态，新世纪伊始，日本经济又陷入了新的更为严重的危机。而其根源，则是日本政府对经济病根诊断的错误。第一，日本政府认为不良债权压迫了金融机构的经营，削弱了银行金融中介的机能，因此不良债权既是通货紧缩的原因，也是日本经济长期停滞的原因。第二 ，日本政府认为只要优先处理不良债权（包括结构改革）并实施财政重建，就能唤起有效需求。正是由于上述错误的判断，小泉政府才始终强调只要不解决不良债权问题，就不能恢复日本经济的活力，一直把处理不良债权和重建财政作为最优先的政策课题。而对于通货紧缩的严重性，日本政府则一直缺乏足够的认识。这次综合紧缩对策仍然把加速处理不良债权放在第一位，其次是创设产业再生机构、采取“安全筏”措施和先行减税，这颠倒了政策优先顺序，是一种政策入口错误。由于这种政策入口错误，综合紧缩对策既不能达到处理不良债权和实现结构改革的目的，也不可能达到消除通货