浙商周策略20190610-20190614股指策略观点策略风险偏好.docVIP

浙商周策略20190614 股指策略观点： 策略： ①风险偏好方面，贸易摩擦对情绪的影响存在反复。②资金面方面，外部环境不佳带来的外资流出预期不容小觑。③后续企业盈利状况需要进一步观察经济数据，当前来看盈利对指数缺乏支撑。整体看，贸易摩擦对情绪的影响存在反复，企业盈利对指数缺乏支撑，期指建议暂观望 股指策略逻辑： 利多： 1、A股纳入富时罗素带来资金流入预期 利空： 1、关注贸易紧张局势对风险偏好的影响 2、当前来看盈利对指数缺乏支撑 宏观国债 1.流动性方面，上周央行公开市场逆回购操作投放2100亿元，同时回笼5300亿元，共净投放3200亿元。此外上周有4630亿MLF到期，央行等量续作之后，对中小银行超额续作370亿元。2.基本面方面，上周财新制造业PMI数据持平上月，其中新订单指标显示需求尚可。市场关注贸易摩擦风险，避险情绪上行，上周国债长端利率大幅走低。周策略：近期美债利率大幅下滑，且短期贸易摩擦风险较大，可适当配置期债多头避险，09合约关注98的压力位。供参考 金属周策略铜美联储鸽派言论叠加美国经济数据疲弱影响，美元近期出现回落，同时废铜进口受限以及铜矿加工费继续回落，显性库存持续去库对铜价起到一定支撑，不过受制于宏观需求方面影响，铜价弱势运行态势明显，建议暂观望。铝国内氧化铝受环保等因素影响，减产规模扩大，其价格出现走强，电解铝成本端难以大幅下滑，加之铝锭库存持续下降，对铝价形成支撑，不过在国外海德鲁及EGA氧化铝厂复产或投产消息影响下，铝价短期难有大幅反弹，建议多单止盈离场后暂观望。锌由于冶炼产能逐步释放，锌矿加工费逐步企稳。供应端，甘肃某炼厂事故减少可交割品牌锌锭量，短期精锌供应有所受限，但锌矿实际加工费高企推动主要炼厂持续增产，供应增加趋势难以扭转。需求端，受汽车等终端需求疲软拖累，精锌下游需求延续“旺季不旺”。综上所述，预计锌价维持区间震荡走势，建议暂观望。镍印尼选举风波影响消退，镍矿供应保持稳定。镍金属方面，印尼金川镍铁新产能投放，镍金属供应继续增加。需求方面，原料价格下跌修复钢厂利润，短期钢厂集中减产预期弱化，预计镍金属需求依然保持平稳，但后市不锈钢需求依然存在走弱风险。综上所述，预计镍价震荡偏弱走势，建议逢高试空。 黄金周策略上周COMEX期金迅速从1310美元/盎司大涨至1350以上，欧美经济总体温和趋弱，美元指数宽幅震荡。美联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心；市场对美联储降息预期高企，金价受推动大涨。中美经贸磋商受阻，中美双方均强硬行动，局势有升级风险。操作建议：当前金价随风险情绪波动，预计近期国际重大经济事件仍较多；但鉴于金价已接近1350的长期阻力位，建议部分仓位止盈离场，剩余多单继续持有。 农产品粕类策略：m09关注上方2900点压力位。逻辑：CBOT大豆下跌，关注即将公布的USDA报告。市场对中美贸易争端忧虑犹存，关注贸易磋商进展，受此影响，豆粕内强外弱格局重新形成，从目前的美豆进口成本来看，m09上方压力位在2900元/吨左右。现阶段国内豆粕基本面有所好转，大豆及豆粕库存维持低位，基差报价持续走高，不过从时间窗口来讲，仍处于南美大豆上市期，供应暂充裕，饲料需求情况不及往年，上方压力仍存。油脂策略：oi09多单持有。?逻辑：从基本面来看，油脂供应压力仍大，中美贸易摩擦使得远月大豆供应存不确定性，提振国内豆油，但幅度有限。加拿大菜籽供应问题仍未得到实质性解决，菜油易涨难跌，目前盘面价格接近欧盟非转菜油进口成本，上方存在一定的压力。苹果策略：ap01暂观望。逻辑：目前苹果现货价格仍在走高，市场对于远月合约的开秤价预期有所抬升，新季合约ap10震荡运行，不过从目前的套袋情况来看，今年苹果供应预计将恢复正常，将限制新季合约上行空间，特别是ap01及ap05合约。 白糖策略：SR909震荡区间4950-5100。逻辑：产销数据已公布，截止5月底产销率达61.97%，高于上一年度同期，产销数据偏利好。白糖处于去库存阶段，夏季备货或对需求有所提振，预计后期销售依然较佳。近期云南干旱情况较为严重，初步预估，或减少新年度产量28万吨。关注官方对巴西保障措施关税到期后的通知，短期内消息施压于远月合约。近期市场传闻135万吨许可证已发放，若属实则进口量或施压于供应端。 棉花策略：郑棉暂观望或短线操作。逻辑：受美墨贸易纠纷影响，美棉偏弱运行。国内方面，市场对中美贸易争端忧虑犹存，关注贸易磋商进展。本周轮出销售底价为13828元/吨，较前一周上涨3元/吨,目前储备棉成交价格仍然偏低，成交率也出现回落，压制郑棉。进口量增加叠加国储棉轮出量，本年度棉花供应量充裕，然而下游订单不足、需求不佳。玉米策略：09合约上方关注1990压力位