第十章-资本预算.pptVIP

● 资本预算的目的是获得能够增加未来现金流量的长期资产，以便提高公司价值的长期增长潜力。 B.按项目之间的关系分类 第一节 现金流量预测 一、现金流量预测 二、现金流量预测中应注意的问题 一、现金流量预测 现金流量——在一定时期内，投资项目实际收到或付出的现金数 投资项目现金流量的划分 （一）初始现金流量 （二）经营现金流量 （二）经营现金流量 （三）终结现金流量 [例]扬子江公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有A、B两个方案可以选择。 A方案需投资12 000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备没有残值，每年收入9 000元，每年付现成本4 000元。 B方案需投资9 000元，采用直线法提取折旧，使用寿命也为5年，5年后残值收入1 000，每年收入为8 000元，付现成本第一年为3 000元，以后随着设备陈旧，将逐年增加修理费400元，另需垫付营运资金4 000元。 试计算两个方案的现金流量。 二、现金流量预测中应注意的问题 ☆ 在不考虑所得税时，折旧额变化对现金流量没有影响。 ☆ 在考虑所得税时，折旧抵税作用直接影响投资现金流量的大小。 第二节 投资项目评价 一、净现值 二、获利指数 三、内部收益率 四、投资回收期 五、会计收益率 一、净现值 （一）净现值( NPV-net present value )的含义 （三）项目决策原则