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一、外汇风险概述 外汇风险（Foreign Exchange Risk），又称汇率风险（ Exchange Rate Risk），是指经济实体以外币定值或衡量的资产或负债、收入与支出以及未来的经营活动可望产生现金流量的本币价值因货币汇率的波动而产生损失的可能性。 （一）交易风险 (Transaction Risk) 交易风险是指未来现金流受汇率波动的影响而使经济主体蒙受损失的可能性。 1、外汇买卖风险 2、交易结算风险 （二）折算风险 (Translation Risk) 折算风险也称会计风险，它是指由于汇率变化引起资产负债表中某些项目金额变动的风险。 目前，世界各国跨国公司在进行财务报表汇总时，普遍采用两种方法衡量会计风险。 1、货币与非货币法 2、流动与非流动性法 （三）经济风险 (Economic Risk) 经济风险是指由于意料之外的汇率变动，引起跨国企业在未来一定时间内收益或现金流量发生变化的一种潜在性风险。 1、销售收入的变化 2、生产成本的变化 二、汇率预测 汇率预测是根据汇率变动的一般规律，通过分析和研究大量的信息资料，对未来某一时期将出现的实际汇率作出科学的说明或判断。 1、汇率预测的内容：方向、幅度和时间 2、影响汇率的因素 国际收支 相对通货膨胀率 相对利率 宏观经济政策 3、汇率预测的方法 三、外汇风险管理 （一）交易风险和折算风险的管理 1、合理选择计价货币 基本原则:收硬付软 2、提前或延期收付外汇 提前或延期收付外汇，即变更外汇资金的收付日期。 3、利用外汇交易抵补保值 （1）利用远期外汇交易保值 企业针对每一笔以外币计价的应收和应付账款，根据收付的时间和金额，卖出（买入）相同币种、相同交割期、相同金额的一笔远期外汇，从而将汇率变动造成的损失以套期交易成本的方式固定下来。 4、利用货币市场保值 外国投资者在货币市场上，针对每一笔外币计价的应收和应付账款，根据收（付）的时间和金额，通过借贷创造出相同比重、相同期限、相同金额的应收和应付账款。 （1）借款法 有远期外汇收入的出口商或投资者可通过货币市场借入一笔与其远期外汇收入相同币种、相同金额和相同期限的款项，按即期汇率将借入的外币换成本币，补充流动资金或重新备货，等到期收进外汇后，再偿还外汇借款，以避免外汇汇率下跌风险，其保值成本为净利息支出。 （3）BSI法 外国投资者在货币市场先借入一笔与应收外汇相同金额、相同期限的外币，然后在即期外汇市场换回本币，最后将换得的本币存入银行或进行投资。 例如，某美国跨国公司业向一家英国客户出售商品，其货款总额为387,500英镑，3个月后收到货款。买卖成交时，国际外汇市场的即期汇率为“1英镑＝1.50美元”，美国3个月期国库券的年利率为5%，英国短期贷款年利率6%。假定3个月后的即期汇率为“1英镑＝1.48美元”。 2、将所借的英镑兑换成美元。 借入英镑后，美国公司随即在外汇市场将其兑换为美元。 381773.40英镑可兑换为572660.10美元(即381773.40×1.50)。 3、将兑换成的美元用于投资。 美国公司将所借英镑兑换来的美元既可用于再生产过程，也可进行再投资。如购买美国3个月期国库券。则3个月后可获得的收入额为 572660.10×(1＋5%×3/12) ＝579818.35美元 5、利用货币互换 两个公司交换以不同货币表示的债务，双方互相支付固定数额的利息，到期日，将本金以商定的汇率换回。 例如，假设中国的A跨国公司想为其在美国的子公司筹借2亿美元，浮动利率LIBOR+0.5%的贷款，同时美国的B跨国公司准备为其在中国的子公司筹措一笔15亿人民币的贷款，年利率7%，两笔资金的期限同为2年，假设当时的汇率为1美元=7.5元人民币。 1、确定和交换本金 2、交易期间，互换利息 3、到期日，再次互换本金 （二）经济风险的防范 经济风险管理的目的就是主动采取预防措施，以使不可预见的未来汇率波动对企业的不利影响或损失降至最低程度。 1、营销管理策略 2、生产管理策略 3、财务管理策略 案 例 现在有一家香港贸易公司，日常资金以美元形式持有，即以美元为本位币，由于经营需要，每年需要在欧洲国家选购贸易产品和其他用品，年支出约1亿美元，所购产品在中国大陆及香港地区销售和贸易，在欧洲进货时以欧元结算，而销售结算则以美元为本位币结算，因此每次的进货和销售都要经历一次以下两种货币之间转化的循环：以美元现金兑换欧元，在欧洲购货以欧元支付货款，在中国香港或中国大陆进行商品交易，最后仍结算为美元。 一、经营风险概述 经营风险（O