第十二章投资组合理论2012.pptVIP

第十二章 投资组合理论 金融风险的定义与种类 投资收益与风险的衡量 证券组合与分散风险 风险偏好与无差异曲线 有效集和最优投资组合 无风险借贷对有效集的影响 从一则故事说起…… 从前，一老妪膝下生有二女： 长女嫁至城东染布店作妇、 小女许与城西雨伞店为媳。遇天雨，老妇就愁眉不展；逢天晴，老妇也唉声叹气，全年到头未尝舒心开颜。人怪之，或问其故，对曰：“阴天染布不得晒，晴天伞具无从卖。悲乎吾二女，苦哉老身命！” …… 故事本意劝人换个角度看问题，但其中也蕴含多元化减低风险的道理—— 风险定义 金融市场的风险是指金融变量的各种可能值偏离其期望值的可能性及其幅度。 一、金融风险的种类 （一）按风险来源分类 穆迪下调希腊评级至垃圾 2010年6月14日，国际三大评级机构之一的穆迪投资者服务公司将希腊主权信用连降4级，由A3级降至Ba1，即“垃圾级”。 2011年10月7日，穆迪下调了下调了英国12家金融机构的信用评级。 同日，下调了葡萄牙9家金融机构的信用评级。商业银行、圣精银行、投资银行的评级下调两档，分别降至B1、Ba3和Ba2。其他三家银行的评级被下调一档。储蓄总行的评级被下调至Ba2，桑坦德银行的子行托塔银行的评级从Baa3被下调至Ba1，蒙特皮奥银行的评级从Ba2被下调至Ba3。 二、 投资收益与风险的衡量 （一）单证券的收益