西方经济学IS-LM模型.ppt

第十四章产品市场和货币市场的一般均衡 重要问题 产品市场和货币市场一般均衡的IS-LM模型 主要内容 第一节 投资的决定 第二节 IS曲线 第三节 利率的决定 第四节 LM曲线 第五节 IS–LM分析 第六节 凯恩斯的基本理论框架 第十四章 产品市场与货币市场的一般均衡 导入：上一章讲了产品市场的供求均衡，这一章讲货币市场的关系及其均衡。 产品市场与货币市场是相互影响的，产品市场总产出或总收入增加了，需要使用的货币交易量增加了，在利率不变时，货币需求会增加，如果货币供给不变，利率会上升，进而影响投资支出，从而对整个产品市场发生影响。 本章IS-LM模型就是研究产品市场与货币市场的关系。 第一节 投资的决定 上一章将利率作为一个不变的外生变量，其实利率是模型中的一个变化着的内生变量。 决定投资的因素很多，主要有实际利率水平、预期收益率和投资风险等。 一、实际利率与投资 实际利率大致上等于名义利率减通货膨胀率。 2.投资函数 决定投资的首要因素是利率，是否投资取决于利润率和利率的对比关系，在利润率一定时，实际利率上升，投资需求减少，利率下降，投资需求增加；投资与利率之间的这种反方向变动关系称为投资函数，可写作： i=i(r) 第一节 投资的决定 3.一个具体的投资函数 i=e-dr 其中，e为自主投资，即利率r为零时也有的投资量；d表示利率每上升或下降一个百分点，投资会减少或增加的数量，可称为利率对投资需求的影响系数；-dr即投资需求中与利率有关的部分，即引致投资。 第一节 投资的决定 一 实际利率与投资 第一节 投资的决定 二 资本边际效率的意义 1. 资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期限内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。 2.现值的公式 Rn R0=——— (1+r)n 3.资本边际效率的公式表达 R1 R2 R3 Rn R=—— + ——— +???+ ——— 1+r (1+r)2 (1+r)3 (1+r)n 4.资本边际效率实际上就是投资的预期利润率。 第一节 投资的决定 三 资本边际效率曲线 1.资本边际效率、市场利率与投资 如果资本边际效率大于市场利率，则此投资就值得，否则，就不值得。 图14—2 某企业可供选择的投资项目 2.资本边际效率曲线 资本边际效率曲线向右下方倾斜，表明投资量和利息率之间存在反方向变动关系：利率越高，投资量越小；利率越低，投资量越大。 第一节 投资的决定 第一节 投资的决定 2.对投资边际效率的理解 第一，投资边际效率曲线较资本边际效率曲线陡峭 由于投资的边际效率小于资本的边际效率，故投资边际效率曲线较资本边际效率曲线陡峭。 第二，MEI曲线也表示利率和投资量之间存在的反方向变动的关系 在使用投资的边际效率曲线情况下，利率变动对投资量变动的影响较小一些而已。 第三，更精确地表示投资和利率间关系的曲线，是投资的边际效率曲线 西方经济学著作一般都用MEI曲线来表示利率与投资量的关系，投资需求曲线指的是MEI曲线。 第一节 投资的决定 五、预期收益与投资 1.对投资项目的产出的需求预期 如果企业认为投资项目产品的市场需求在未来会增加，就会增加投资。 2.产品成本 工资成本的变动对投资需求的影响具有不确定性。但就多数情况来说，随着劳动成本的上升，企业会越来越多地考虑采用新的机器设备，从而使投资需求增加。 3.投资税抵免 投资税抵免的政策，即政府规定，投资的厂商可以从他们的所得税单中扣除其投资总值的一定百分比。投资抵免政策对投资的影响，在很大程度上取决于这种政策是临时的，还是长期的。 第一节 投资的决定 六、风险与投资 人们对未来的结局会有一个预测，企业正是根据这种预测进行投资决策的。 一般说来，整个经济趋于繁荣时，企业对未来会看好，从而会认为投资风险较小；而经济呈下降趋势时，企业对未来看法会悲观，从而会感觉投资风险较大。因而凯恩斯认为，投资需求与投资者的乐观和悲观情绪大有关系，实际上，这说明投资需求会随人们承担风险的意愿和能力变化而变动。 第一节 投资的决定 七、托宾的“q”说 1.q的含义 企业的市场价值与其重置成本之比率为“q”，即： q=企业的股票市场价值/新建造企业的成本。 2.q值与投资 如果q＜1，说明买旧的企业比建设新企业便宜，于是就不会有投资；相反，如果q＞1时，说明新建造企业