对话股神：巴菲特答全美8所大学MBA学生16问全文.pdfVIP

2013年11月15日，传奇投资者巴菲特与来自马里兰大学等8所美国大学 的20名学生交流。交流期间，这些在学习MBA课程的学生向巴菲特提了16个问 题。马里兰大学商学院金融系教授David Kass整理了巴菲特对这些问题的回答， 以下是这次问答的全文。 注：为便于阅读理解，个别巴菲特提及内容增加公司全名及人名全称。 Q1:您领导的伯克希尔-哈撒韦公司（伯克希尔）在发展壮大时是否降低了 最低预期回报率？ 巴菲特：伯克希尔根本没有什么最低预期回报率。资本增加了，要得到出色 的回报业绩就更难了。 伯克希尔的资产净值是2100亿美元。如果我管理100万美元，回报肯定比 管伯克希尔这2100亿美元高。 规模是业绩的敌人。可我还是宁可管2100亿美元，也不愿管100万美元。 Q2：您过去说自己的投资表现有85%要归功于格雷厄姆（Benjamin Graham）， 另外 15%要感谢费雪（Philip Fisher），这个比例现在变了没有？ 巴菲特：我根据格雷厄姆的指导开发自己的投资策略，我去了他的母校哥伦 比亚大学向他学习。坚持格雷厄姆的方法，用上一段时间，你不可能亏损。从性 质上看，这种方法很适合量化，你完全有理由表现得好