上市公司并购重组的定价.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * 典型问题研究—“壳资源”价值评估 一、“壳资源”的定义 在证券市场中，“壳”公司一般是指拥有和保持上市资格的公司，但相对于其他上市公司而言，资产负债率较高、资产状况不佳、公司主营业务规模小甚至停业，业绩较差或极差，无新的利润增长点，看不到成长前景，股价低或股价趋于零，甚至已经成为停牌终止交易的上市公司。 不符合直接上市条件的公司、直接上市有难度的公司和不愿意直接上市的公司都可借助于“壳”公司实现上市。 实壳公司：保持上市资格，业务规模相对较小，业绩一般或较差，总股本和可流通股本较小，股价低的上市公司。 空壳公司：主营业务陷入困难或收到较大损害，公司业务严重萎缩甚至停业，业务发展无前景，股票尚在流通，但交易量和股价持续下跌至很低，股票已停牌或终止交易的上市公司。 净壳公司：无法律纠纷、无负债、没有违反上市交易规则、无剩余资产，最终只维持一种上市资格，已备买壳上市的买主利用或发展新业务时的目标公司。 典型问题研究—“壳资源”价值评估 二、“壳资源”的价值驱动因素 为什么“壳资源”仍然具有较大价值？ 1、 核准制 2、 全流通，大股东锁定期满后可获得流通权。 “壳资源”价值驱动因素？ 1、 控制权 购买上市公司控制权，达到上市的目的，买壳方对上市公司全部资产拥有响应的支配权，并可以通过上市公司的治理结构实现控制权和其他权利； 2