excel教材在财务管理中的应用.ppt

（三）新建投资项目的现金流分析 3、结束期现金流量 　　 （1）固定资产税后残值净收入——两种计算思路　　1）固定资产税后残值收入＝变现收入×（1－税率）＋折余价值×税率　　①变现收入增加处置当期的现金流入，同时增加应纳税所得额和所得税支出，其带给企业的增量现金流入量为：变现收入×（1－税率）　　②折余价值减少处置当期的应纳税所得额和所得税支出，获得折余价值抵税利益（现金流入量）：折余价值×税率 【示例】假设某资产变现收入为30万元，折余价值为40万元，所得税税率为25%，则：　　税后残值净收入＝30×（1－25%）＋40×25%＝32.5（万元） （三）新建投资项目的现金流分析 3、结束期现金流量 　　 （1）固定资产税后残值净收入——两种计算思路　　2）固定资产税后残值收入＝变现收入－变现利得纳税（或：＋变现损失抵税）　　固定资产处置时，变现收入增加处置当期的应纳税所得额，而按税法规定计算的折余价值可抵减处置当期的应纳税所得额，变现收入与折余价值之差（变现利得或损失）为固定资产处置引起的当期应纳税所得额的变动额，据此确定变现利得纳税额（现金流出量）或变现损失抵税额（现金流入量）。　　①假设某资产变现收入为50万元，折余价值为40万元，所得税税率为25%，则：　　税后残值净收入＝50－（50－40）×25%＝47.5（万元） 　　②【示例】假设某资产变现收入为30万元，折余价值为40万元，所得税税率为25%，则：　　税后残值净收入＝30＋（40－30）×25%＝32.5（万元） 　　 （2）收回的营运资本　　假设没有提前收回营运资本，各年垫支营运资本的累计数通常在项目终结时全部收回。　　【注意】经营期最后一年末（终结点上）的现金流量＝该年营业现金流量＋固定资产税后残值净收入＋收回的营运资本 企业对于固定资产可根据不同的方法来提取折旧值，常用的是直线法、双倍余额递减法以及年数总和法。 直线法——SLN 格式：=SLN（cost，salvage，life） 说明： cost：资产原值 salvage：资产残值 life：折旧期限 双倍余额递减法——DDB 格式： =DDB（cost，salvage，life，period，factor） 说明： period：需要计算折旧值的期间，该参数必须与life使用相同的单位。 factor：余额递减速率。省略时，代表2，即双倍余额递减法。 年数总和法——SYD 格式： =SYD（cost，salvage，life，period） 净现值= 未来现金净流量现值–原始投资额现值 ——将未来现金流入一一折现，同当前的现金流出作比较 若净现值为正数，则投资项目可行 若净现值为负数，则投资项目不可行 可以使用NPV函数计算净现值 倒求能够使未来现金流入量的现值等于未来现金流出量的贴现率 内含报酬率= 贴现率（净现值为0的贴现率） 条件：现金流入=现金流出 可以使用 IRR函数计算项目的内含报酬率 现值指数 = 未来现金净流量现值÷原始投资额现值 若现值指数1，则投资项目可行 若现值指数1，则投资项目不可行 寿命期相同：直接比较净现值 寿命期不同：净现值等额年金法（pmt） 个别资本成本的计算 ----债务资本成本率 -----权益资本成本率 综合资本成本的计算 以各项个别资本在企业总资本中的比重为权数，对各项个别资本成本率进行加权平均。用以衡量企业资本成本水平，确定企业理想的资本结构。 筹资方式选择 ----最低综合资本成本 ----每股收益无差异点法 债务资本成本率 ----一般模式（不考虑时间价值） -----贴现模式（考虑时间价值） 税前债务成本，通过 rate/IRR函数求得 税后债务成本=税前债务成本*（1-所得税率） 【例】某企业以1100元的价格溢价发行面值为1000元、期限为5年、票面利率为7%的公司债券一批。每年付息一次，到期还本，发行费用率2%，该项债券的资本成本率是？ 一般模式： K=1000*7%（1-0.25）/（1100*(1-2%)） 贴现模式： K=rate（5，-1000*