财务管理与CFO角色转变.ppt

财务管理 ; 背景：各种说法; 背景：各种现象;讲座内容; 第1讲 财务管理职责与CFO角色转变;1.1 财务与财务管理;The Balance-Sheet Model of the Firm;The Balance-Sheet Model of the Firm;The Balance-Sheet Model of the Firm;The Balance-Sheet Model of the Firm;1.1.2 财务管理内容; 1.1.2 财务管理的内容;1.1.2 财务管理的内容:筹资方式;1.1.2 财务管理的内容:资本成本与投资收益;1.1.2 财务管理的内容:资本成本与投资收益;讨论：影响资本成本的因素？;1.1.2 财务管理的内容:资本结构; 1.1.2 财务管理的内容:资本结构; 1.1.2 财务管理的内容:资本结构; 1.1.2 财务管理的内容:资本结构;实务：筹资方式与资本结构;实务：筹资方式与资本结构;实务：筹资方式与资本结构;1.1.2 财务管理的内容:投资活动;1.1.3 财务经理的职责:组织结构;The Firm and the Financial Markets;实务中的CFO ？;1.2 财务管理目标;实务中财务管理的目标;1.2.2目标实施与代理问题;The set-of-contracts model;销售收入 $10 000 销售成本 6 900 销售毛利 3 100 经营费用: 1 700 销售与管理费 800 折旧（摊销） 900 息税前利润（EBIT） $1,400 利息费用 600 税前利润（EBT） $ 800 所得税(45%) 360 税后利润 (EAT) $ 440 优先股股息 140 普通股净收益 $300 ;委托代理关系;股东、债权人、经营者; 目标函数：理想世界;股东;1.2.2目标实施与代理问题: 股东与经营者;1.2.2目标实施与代理问题: 股东与经营者;讨论：委托-代理均衡合同;1.2.2目标实施与代理问题:股东与债权人;股权、债权、公司价值;讨论：高风险投资;讨论：高风险投资; 债权侵蚀;资本转移;1.2.2目标实施与代理问题:公司与金融市场;1.2.2目标实施与代理问题:公司与金融市场;1.2.2目标实施与代理问题:公司与社会;1.2.2目标实施与代理问题:公司与社会;股东;1.3 金融市场;1.3.2 金融市场作用：筹资工具模型;1.3.3 金融资产的价值决定 ;1.3.3 金融资产的价值决定;利率关系图(P138);债券等级标准;衡量违约风险的主要财务比率 ;债券等级与公司财务比率 ;1.3.3 金融资产的价值决定;资产价格形成机制;1.3.4 有效市场假说;“无利可图”的有效金融市场;The Efficient-Market Hypothesis;有效金融市场理论的由来;缅甸玉石的启示：新信息;有效市场类型;有效市场类型;A Startling Discovery:Price changes are random(1953);Standard and Poor’s Index for 5-year Period● Playing Coin-toss Game for 5 years;Continue;The Evidence:Week Form;Event Studies: Semi-strong Form;Event Studies : Semi-strong Form;有效金融市场假设的推广;有效金融市场一定是有理性的吗？;有效金融市场一定是有理性的吗？;有效金融市场一定是有理性的吗？;1.4 CFO角色的转变;1.4 CFO角色的转变;近年的企业财务管理的变化;CFO面临的挑战;CFO的主要职责;Continue ;Continu