负债经营对公司价值的影响问题分析报告.docVIP

PAGE .. .. 一、负债经营的基本内容和财务指标 (一)负债经营的基本内容 负债经营就是企业通过银行借款、发行债券、商业信用和租赁等融资方式筹集资金的一种经营方式。从会计上说，负债是企业所承担的能以货币计量，在未来将以资产或劳务偿付的经济责任。负债按照偿还期限可分为流动负债和长期负债，还可以按形成原因分为自发性负债和借款性负债。自发性负债是随着生产经营活动的进行而自动形成和增加的负债，如应交税金、应付工资、应付账款等，这些不需此付出筹资的实际成本（利息），因此不能归属于负债经营的范畴；借款性负债是企业有计划地主动增加的负债，如银行借款、发行债券等形成的负债。总的来说，属于负债经营范畴的负债项目只有实际负债中的短期借款、短期债券和各种长期负债项目。负债经营能给企业价值带来一定的正面效应，因为在资金结构保持不变的情况下，其负债所负担的利息是固定的，当息税前收益增大时，单位息税前收益所担负的固定利息支出就会相应地减少，相应地股东收益就会以更大的幅度增加，这就是财务的杠杆作用。只要息税前收益率大于负债成本率，负债经营就会产生杠杆效应。然而负债经营也是一把双刃剑，既可带来财务杠杆收益，又可能引起筹资的风险。所以企业负债经营必须以一定的偿债能力做为保证，并考虑企业的资本结构以及负债效益，否则，企业可能会陷入不良的债务危机