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Enterprise Valuation SHFIN04051 目录 自由现金流量 加权资金成本 连续价值评估 价值评估方法 相对价值评估 期权定价模型 行业定价指标 价值评估概览 自由现金流量—EBIT 扣除调整税的净营业利润（NOPLAT) 主营EBIT=主营业务利润-营业费用-管理费用+经营租赁利息 NOPLAT=主营EBIT×（1-所得税） 直接自由现金流量（Direct Free Cash Flow to Firm) FCF=NOPLAT+折旧、摊销及减损+递延增加-运营资本增加-资本支出 间接自由现金流量（Indirect Free Cash Flow to Firm) FCF=支付股利+支付利息-举债方式收到净现金-发股收到净现金+企业闲置资金及有价证券-非营业活动的现金流量-少数股东权益增加 自由现金流量—非现金支出 非现金支出 非现金支出=当年计提坏账准备+当年计提存货跌价准备+待摊费用摊销+提取的预提费用+折旧+无形资产及长期待摊费用摊销 自由现金流量—营运资本 营运资本 营运资本=（货币资金+应收票据+应收账款+其他应收款+存货+待摊费用）-（应付票据+应付账款+预付账款+应付工资+应付福利费+应交税金+其他应付款+预提费用） 一般认为超过销售收入0.5%-2.0%的所有现金与有价证券为超常持有的现金和有价证券 应收账款、其他应收款、存货均以原值进行计算 应收