金融波动性及实证研究-中国管理科学.pdf

10 6 Vol. 10, No. 6 2002 12 Chi ese Jour al of Ma ageme t Scie ce Dec. , 2002 : 1003- 207( 2002) 06- 0027- 04 金融波动性及实证研究 樊 智, 张世英 ( 天津大学管理学院, 天津 300072) :, , VaR : ; ; ; VaR : F832 :A ) {Xt } ( ) , : 2d- 1 , ~ C , ( 3) VaR , , C , d 05, ~ VaR {X } t , FDN( d) , d 0 ( 3) , , d 1 , , [ 1] [ 2] , , {Pt}: , P = P + ( 1) [6] [ 7] t+ 1 t t+ 1 , , {} t I( d) , , , , M a delbrot[ 3] , , , Hurst , , , , [ ] [4] ( , Fractio al Differe ci g Noise, FDN) {W } : t d W = ( 2) t t 2 , | d| 05( ) , d , {} t , {Wt }, FDN( d) E gle( 1982) [8] , ( Autoregressive Co ditio al Heteroscedasticity) [ ] [ 5] ( , ARCH , , : 2002- 05- 15 : ( , ARCH , : ( 1976- ) , ( ) , , ARCH ,