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服装行业投资报告 行业分析 衣食住行四字中，衣是放在第一位的。更何况人靠衣冠马靠鞍。所以在开始之前我想表明，纺织行业并非是一个夕阳行业，而是一个永恒的行业。这里的永恒，只是产业。 我国虽然是一个纺织大国，但是这个绝对优势的体现并不是永恒的。首先纺织服装行业是一个典型的劳动密集型产业。我们经常可以看到这样的新闻：某地纺织女工下岗再就业成功。其中我们可以感受到他所使用工人的密集度。在中国知识资源总库平台中的统计，每亿元固定资产吸纳就业人数：纺织业1876人，服装业4464人，是全国工业平均数932人的2.01倍和4.79倍。数据所反映的第二个问题就是纺织服装行业整体劳动报酬偏低。随着经济的发展，社会生活成本的提高，纺织行业的成本会进一步加大。在未来的20-30年内我们仍然可以维持我们劳动密集的优势。但是结合欧美发达国家的经验，长远的看来，中国的传统纺织业回向一个劳动成本比中国更低的地区转移。即在未来的十五到二十年内，好的纺织服装企业应该长于资本运作，努力开展在布发达国家的投资。将生产从国内转移到国外。有这方面动作和意向的公司我们应该特别关注。 结合我国目前的情况并从市场细分上看，纺织板块可分纤维、面料、服装三类公司。从其特点分析，纤维制造企业进入壁垒较高，但易受原料价格的影响，业绩波动较大。但是这类的公司极易占领市场的制高点；服装企业因成本中包含的劳动力价值最高，使中国劳动力低廉的优势得到发挥，这是我国成为纺织大国的主要原因。考虑到我国服装出口“贴牌”太多，这类企业发展的空间受到了很大的制约。即使有再好的质量也难以参与国际竞争。这一方面，品牌优势更能体现出来。 公司概况 600177 雅戈尔 宁波雅戈尔服饰有限公司成立于1995年，是按国际惯例组建的现代化营销公司，主要从事雅戈尔衬衫、西服、T恤、休闲等服饰的销售工作。衬衫连续十年、西服连续五年全国销量第一，衬衫、西服、西裤相继被评为中国名牌。公司一直致力于营销网络的建立,在全国设立了150家分公司，一个覆盖全国的自营专卖店、大型窗口商场、特许专卖和团购为主要营销方式和渠道的现代化营销网络体系，2000多个商业网点，形成了强大的销售能力。重点发展超大型自营专卖店和窗口商场，目前自营专卖店和窗口商场销售份额占总销售的45%和35%。为加强计划管理、优化库存、控制费用、减少无效库存，在安徽、河南、湖南、湖北、杭州成立了省级配送中心，与此同时，不断加强数字化建设，加速市场信息反馈，缩短供应链周期，使公司能及时掌握销售网点的物流、资金流、信息流，形成计算机辅助的市场快速反应机制，进一步增强公司的核心竞争力。 ????04年公司实现销售13.2亿，利润1.3亿，公司将继续以“扩大销售，降低费用，盘活库存，完善管理”为重点，在推进资源整合的同时，进一步加大技术开发力度，提升品牌形象，扩大市场份额，提高经济效益，把服饰公司建设成为“结构合理、管理规范、反应快速、运行有序”的现代企业。 600295鄂尔多斯 鄂尔多斯集团是在改革开放之初的1981年通过补偿贸易方式建立起来的羊绒制品加工企业。经过二十多年的持续高额盈利、滚动式发展,现已壮大成为拥有成员企业75家、员工2万多人、总资产逾105亿元、年销售收入近43亿元，同时经营羊绒、商贸、电力、冶金等多种产业的大型现代企业集团。集团被第50届世界统计大会授予“中国羊绒制品大王”称号，1997年经国务院批准成为全国120家试点企业集团之一。“鄂尔多斯”是中国羊绒纺织业第一个获得中国驰名商标称号的品牌，品牌价值达50.58亿元，连续六年位列中国最有价值品牌前二十名之列。2004年，集团公司实现销售收入42.99亿元，利税5.5亿元，创汇2.15亿美元。 集团公司目前的主要产品年生产能力为：羊绒衫500万件，无毛绒1200吨，羊绒纱1800吨，羊绒面料70万米，羊绒围巾、披肩100万条，羊绒服装5万套，羊绒衬衫110万件，精纺羊毛衫60万件，电阻器1.3亿支,高频电感器1.5亿支。主要产品中，KVSS牌无毛绒被世界公认为“中国一号无毛绒”，享有“纤维钻石”的美誉； “鄂尔多斯”牌羊绒衫获得过国家优质产品金质奖两次、部优奖9次、省优奖34次，先后获得“中国王牌产品”、“市场最有竞争力和影响力产品”等上百种荣誉，并多次获得“全国用户满意产品”、“消费者信得过产品”等称号。鄂尔多斯集团羊绒制品的生产营销能力目前占到中国的40%和世界的30%。 600851 海欣股份 上海海欣集团股份有限公司是一家以生产经营长毛绒产品为主，并已向医药产业和金融领域拓展的A、B股上市公司。前身为（中外合资）上海海欣有限公司，成立于1986年，1993年改制为股份公司。1993年12月和1994年4月，公司发行的B股和A股先后在上海证劵交易所上市。现为上海证劵交易所