我国国债利率期限结构与其对通货膨胀预测能力的实证分析.pdfVIP

目录 4．3实证研究……………………………………………………………………………。33 4．4小结………………………………………………………………………………………………………………37 第五章研究结论与政策建议…………………………………………………………………一39 5．1 研究结论……………………………………………………………………………一39 5．2政策建议………………………………………………………………………………39 参考文献…………………………………………………………………………………………39 附件………………………………………………………………………………………………………………………………42 致j射………………………………………………………………………………………………………………………………46 图表目录 图表目录 图2-1收益率曲线的形状…………………………………………………………………．8 图3．1 Nelson-Siegel模型参数变化图……………………………………………………．17 图3．2三次B样条基函数…………………………………………………………………19 图3．3上交所国债利率期限结构(2011／11／18)……………………………………………．22 图3-4上交所国债利率期限结构动态变化………………………………………………25 1／11)……………………………………………．28 图4．1我国CPI走势图(2006／12．201 1／11)…………………………………………．30 图4．2通货膨胀率变动图(2006／12．201 图4．3未来3个月的名义利率……………………………………………………………31 图4-4未来6个月的名义利率……………………………………………………………31 图4—5未来9个月的名义利率……………………………………………………………32 图4_6未来12个月的名义利率…………………………………………………………．．32 图4．7未来24个月的名义利率…………………………………………………………．．32 图4-8未来3个月与当前时刻通胀率与名义利差对比分析……………………………33 图4-9未来6个月与未来3个月通胀率与名义利差对比分析…………………………33 图4．10未来24个月与未来6个月通胀率与名义利差对比分析………………………34 图4．11名义利差序列单位根检验(12，3)………………………………………………B5 图4．12通货膨胀率序列单位根检验(12，3)……………………………………………35 图4．13名义利差与通货膨胀率序列的协整检验(12，3)………………………………B6 1／1 表3．1上交所交易国债数据一览表(2011／18)…………………………………………21 表3．2上交所交易的各支国债的久期(2011／11／18)………………………………………22 表3．3三次B样条函数模型参数估计结果………………………………………………22 表3-4上交所国债利率期限结构(2011／11／18)……………………………………………2B 表3．5样本数据检验表……………………………………………………………………．24 表4．2名义利差序列和通货膨胀率序列ADF检验结果………………………………一34 表4．3Mishkin通货膨胀方程的回归结果…………………………………………………36 摘要 我国国债利率期限结构及其对通货膨胀 预测能力的实证研究 摘要 本文以利率期限结构的传统理论为基础，以我国上交所附息国债相关样本数 据为研究对象，基于三次B样条函数模型，拟合了我国国债利率期限结构并研 究了其动态变化，之后根据Mishkin通货膨胀方程，实证分析了利率期限结构在 一定程度上是否对未来通货膨胀率有预测作用。 首先本文在前人研究的基础上，比较分析了多项式样条模型、B样条函数