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第八章 财务分析 第一节 财务分析概述 一、财务报表分析的意义 财务报表分析的目的 财务报表使用人 股权投资人 债权人 经理人 供应商 政府 二、财务报表分析的内容 资本结构 资金营运 获利能力 偿债能力 发展能力 三、财务报表分析的方式 按分析内容 综合分析与重点分析 按分析者的不同 内部分析与外部分析 按分析目的 流动性分析与收益性分析 按资料来源 资产负债分析、利润分析与现金流量分析 按分析方法 定量分析与定性分析 四、财务报表分析基本程序与步骤 信息搜集、整理阶段 战略分析与会计分析 财务分析实施 财务分析综合评价阶段 第二节 财务分析的基础 (一) 基本财务报表 资产负债表 是用来反映公司某一特定日期(月末、季末和年末)财务状况的一种静态报表。 编制的依据：资产=负债+所有者权益 作用 了解公司的拥有的经济资源及其分布状况； 分析公司的资本来源及其构成比例； 预测公司资本的变现能力、偿债能力和财务弹性。 (一) 基本财务报表 利润表 是总括反映公司一定时期(月份、年份)内产生的经营成果的一种动态报表。 编制的依据：收入－费用=利润 作用 了解公司一定时期的收益、成本耗费及经营成果； 分析公司发展趋势和盈利能力； 考核公司管理人员的经营业绩。 (一) 基本财务报表 现金流量表 是反映公司在一定会计期间内现金的流入量、流出量及净流量的动态报表。 编制的依据 现金流入量－现金流出量=现金净流量 作用 了解公司一定时期内现金的生成能力和使用方向； 反映现金在流动中增减变动情况，说明资产、负债、所有者权益变动对现金的影响； 从现金流量的角度来提示公司的财务状况和经营成果。 第三节 基本财务比率分析 以资产负债表和利润表为基础的财务比率分类 基本财务比率分析 营运能力分析 盈利能力分析 偿债能力分析 企业发展能力分析 营运能力分析 指企业经营的效率高低。即资金周转的速度快慢及其有效性。 企业营运能力分析主要从流动资产、固定资产和总资产三个方面的周转情况展开。 （一）流动资产周转情况 应收账款周转率 是揭示应收账款周转速度的指标。 【例】湘江公司2008年度销售收入为3 100万元，年初应收账款余额为200万元，年末应收账款余额为400万元。则湘江公司应收账款周转率？ （一）流动资产周转情况 存货周转率 是反映存货周转速度的指标。 （一）流动资产周转情况 存货周转率 存货的周转情况也可用存货周转天数进行分析。 在正常情况下，周转天数越少，企业营运效率越高。应当看到，由于不同行业之间存在着很大的差异，存货周转率指标可能失去相互间的可比性，一般只能在同行业之间进行比较。 【例】湘江公司2008年度产品的销售成本为2 644万元，期初存货为326万元，期末存货为119万元。公司的存货周转率？ （一）流动资产周转情况 流动资产周转率 是一定时期（通常是一年）销售收入额与流动资产平均余额的比值，是揭示企业流动资产周转速度的指标。 流动资产平均余额 =(期初数+期末数)÷2 一定时期内，流动资产周转率越高，表明流动资产利用效率越高。计算流动资产周转率所采用的流动资产周转额一般采用销售收入指标。 （一）流动资产周转情况 （二）长期资产周转情况 固定资产周转率 企业年销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 （二）长期资产周转情况 总资产周转率 企业年销售收入净额与资产总额的比率。 盈利能力 盈利能力就是企业赚取利润的能力 与销售收入有关的盈利能力分析 与资金有关的盈利能力分析 与股票数量或股票价格有关的盈利能力分析 与销售收入有关的盈利能力分析 销售利润率 企业一定时期利润与销售净额之间的比率 与销售收入有关的盈利能力分析 销售净利率：反映每1元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。 与销售收入有关的盈利能力分析 成本费用利润率 企业一定时期利润总额与成本费用总额的比率 与资金有关的盈利能力分析 总资产报酬率：反映企业投入的全部资金的盈利能力，企业全部的资本提供者可以获得的报酬率。这一指标越高，说明企业盈利能力越强。 与资金有关的盈利能力分析 与股票数量或股票价格有关的盈利能力分析 与股票数量或股票价格有关的盈利能力分析 偿债能力 指企业对各种到期债务偿付的能力。 反映偿债能力的指标主要包括短期偿债能力指标与长期偿债能力指标。 短期偿债能力分析 流