社服2019年中期策略_坚守高景气免税_人力资源龙头_静待酒店反转_演艺加速.pdfVIP

研报客 [Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] /休闲服务 发布时间：2019-06-30 证券研究报告 / 行业深度报告 优于大势 上次评级： 优于大势 社服 2019 年中期策略： 坚守高景气免税人力资源龙头，静待酒店反转演艺加速 报告摘要： 历史收益率曲线[Table_PicQuote] [Table_Summary] 休闲服务 沪深300 年初至今休闲服务指数上涨 23.36%，在申万 28 个行业中排名第 10， 同期上证综指和深证成指分别上涨 20.17%/27.62%。目前板块整体估 20% 11% 值 31.8 倍，相对万得全 A 估值 1.8 倍，处于近三年低位。细分板块 2% -7% 表现分化，免税和人力资源继续领涨。 -16% -25% 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 / / / 1 1 1 / / / / / / 8 8 8 / / / 9 9 9 9 9 9 1 1 1 8 8 8 1 1 1 1 1 1 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 2 2 2 0 0 0 2 2 2 2 2 2