保险精算-第10章-风险投资与风险理论.pptVIP

第十章 风险投资和风险理论 第十章 风险投资和风险理论 10.1 引言 10.2 投资工具 10.1 引言 财产保险公司的业务可以分为两个独立的部分： 保险承保与投资。 来自承保业务的利润每年变动很大，相对来说，投资的净收益较为稳定。 我国保险业投资的过去和现在的变化. 10.2 投资工具 10.2.1债券 10.2.2股票 10.2.1 债券 一、债券的特征 二、风险分析 三、债券的定价 二、风险分析 三、债券的定价 练习： 一个十年期的面值为100元的债券，其息票率为6%，每年支付，假设现行的收益率为8%，则此债券的市场价值为多少？ 二、股票 主要内容 一、股份公司 证券制度的基础与企业制度的发展密切相关：个人业主制—合伙制—公司制 二、股票概念性质及其特征 三、股票的种类 四、股票的几个重要价值指标 五、股票的股息与红利 六、拆股、并股和回购 一、 股份公司 1、股份有限公司的组织结构 2、股份有限公司的发起设立 3、股份有限公司的变更、破产和解散 股份有限公司的组织结构 股份有限公司的发起 发起人中须有过半数的在中国境内有住所；发起人可以是法人也可以是自然人；自然人作为发起人的应当具有行为能力；发起人在股份公司中，不仅操办筹建事务，而且也应当是直接投资者；国家有关法律、法规规定，禁止办经济实体的党政机关等单位，不允许加入公司从事经营活动的公务人员等，都不应作为公司的发起人；发起人的资格应当受到董事、经理竞业禁止原则的限制 股份有限公司的设立 发起设立，是指由发起人认购公司应发行的全部股份而设立的公司。 募集设立，是指由发起人认购公司应发行股份的一部分，其余部分向社会公开募集而设立的公司 股份有限公司的变更 股份有限公司的变更包括公司并购和公司分立两种基本形式。 企业并购是指一个公司通过企业产权交易取得其他公司一定程度的控制权，包括资产所有权、经营管理权等，以实现一定经济目标的经济行为。 股份有限公司的破产 破产是指债务人的总资产不足以低偿到期债务时，由法院依照法定程序将债务人所有财产公平清偿所有债权人，不足之数免于清偿的制度。 ---遵从自然法则 破产应具备以下条件 第一，只有债务人的经济状况恶化到不能清偿其全部债务时，才能开始破产程序。 第二，必须存在多个债权人，且所有债权人地位平等，他们的权益都能得到公平的清偿。 第三，破产是一种特殊的清偿手段，债务人一旦被宣告破产，其全部资产都要充作偿清基础，且债务人丧失主体资格。 第四，破产自始至终都是在法院的主持和监督下进行。 破产的情况 公司或企业破产，一般有两种情况：其一，企业资不抵债，债务大于资产；其二，虽然资产还大于债务，但资产一时无法变卖，无力清偿到期债务。第一种情况属于资不抵债破产；第二种情况属于无力支付的破产。 为了尽量减少公司破产带来的损失，许多国家都规定，在公司宣告破产之前应先经过和解。。 -----关于地方政府的债务 股份有限公司的解散 公司解散亦称“公司消灭”，是指公司法人资格取消的法律程序和公司业务经营活动终止的法律事实。公司解散后，公司的法人资格没有马上消失，只有完成清算的程序，公司才正式消失。 可以分为自愿解散和强迫解散。 二、股票 1. 股票的定义 是指股份有限公司签发的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息的凭证。 股票与股份 形式与内容的关系 股东权益 经营决策参与权（50％-51％）；利润分配权；剩余财产分配权；新股认购权； 2、股票的性质 股票是一种有价证券 股票是一种资本证券 股票是一种要式证券 股票有一定的格式和内容，通过法律形式加以规定 股票是一种证权证券 证权证券：权利已经存在，证券仅作证明 设权证券：权利随证券的制作而产生 股票是一种综合权利证券 物权证券、债权证券与股权证券 3、股票的特征 产权性：所有权 收益性：股息和红利、差价收益 流动性：充满活力与创新/金融危机 风险性：来源于收益的不确定性 永久性：不能退股 三、 股票的种类 1、根据股东权益进行分类 2、其他分类－常用提法 1、根据股东权益进行分类 普通股：享有基本权利和义务 优先股：在股东权利中附加了某些优先条件 可转换优先股与不可转换优先股 可赎回优先股与不可赎回优先股 参与优先股与非参与优先股 可调整股息率优先股与固定股息率优先股 优先股 特征：领取股息优先；优先清偿权；优先股股东一般不能参加公司的经营决策，优先股拥有投票权是有条件的。 鲜明的特点，是对普通股的一种有效补充，使股份公司的股权结构具有了很大的弹性和运作空间 我国为什么没有优先股？ 2、其他分类 蓝筹股 红筹股 成长股 中小盘股票 收入股 获得稳定股息 周期性股 中国平安 云南白