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有吸引力 ——维持 研究报告 /行业研究 / 月度策略 日期：2010 年 7 月 1 日 行业：通信及传媒行业 三网融合首推设备商 ——2010 年 7 月通信及传媒行业投资策略 TMT 行业研究小组 张涛 0211967 Zhangtaofd@  主要观点： S0870210060002 广电负责播控平台，电信掌握网络传输 三网融合试点政策出台，广电负责 IPTV 和手机电视的播控平台的建设 和运营，并负责内容的审查和监管，并获得有线网络宽带接入和 IP 电话 通信及相关设备制造业 业务的许可。电信负责 IPTV 和手机电视内容的分发和传输，可以进入 4 月电信行业固定资产投资 119.5 亿元 除时政类节目之外的广播电视节目和公共互联网音视频节目制作领域。 同比增长 -47% 我们认为试点城市及政策的落实，IPTV 和手机电视业务进入快速发展时 5 月移动通信基站设备产量 142.7 万信 期。 同比增长 -36.45% 设备商首先受益，内容服务商长期受益 考虑到广电内容监管的习惯，IPTV 播控平台建设和运营管理可能放在电 视台。CMMB 由中广移动负责全国运营，省电视台负责省平台运营，首 个 3G 手机电视全国播控平台由杭州华数负责，有线网络运营商目前难 最近 6 个月行业指数与沪深 300 指数比较 以进入到平台的建设和运维。广电通过播控平台向上整合内容服务商， 向下参与运营的分成，广电在产业链上有了一定的主导权。同时移动、 传媒 沪深300 信息设备 30% 华数和 CP 之间分成大约为 5:0.5:4.5 ，高分成使得内容服务商受益明显。 20% 根据试点政策目前的广电网络和目标有很大的差距，预计未来三年在广 10% 电网络设备上的投资要超过 1000 亿元，相关设备商受益明显。同时电信 0% 运营加速了 FTTX 的推进，预计 2010 年 FTTX 的建设量将会达到 3000 -10% 万线左右，主要受