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Decisions of investment:（投资决策） l Discount cash flow（折现现金流）:any method of investment project evaluation and selection that adjusts cash flows over time for the value of money. NPV = present value of net cash flows in the future – initial cash outflow (投资决策) Payback period（投资回收期）: the period of time required for the cumulative expected cash flows from an investment project to equal the initial cash outflow. Decisions of investment: l Internal rate of return（内含报酬率）: the discount rate that equates the present value of the future net cash flows from an investment project with the project’s initial cash outflow. Decisions of investment: l Profitability index（盈利指数）: the ratio of the present value of a project’s future net cash flows to the project’s initial cash outflow. Cost of capital （资本成本） Cost of capital: the required rate of return on the various types of financing. Overall cost of capital（综合资本成本）: the overall cost of capital is a weighted average of the individual required rates of return(costs). Cost of capital （资本成本） l Cost of debt capital（债务资本成本） l Cost of preferred stock capital（优先股资本成本） l Cost of common stock capital（普通股资本成本） 资本结构 资产的来源问题：要不要负债？要多少负债？ 影响资本结构的因素：有利的方面 基本因素：公司所得税—因为利息可以抵消纳税负担，所以负债可以减少企业所得税支出。 次要因素：权益代理成本；保持控制权；信息不对称。 影响资本结构的因素：不利的方面 首要因素：财务危机 次要因素：负债的代理成本；股利政策；财务弹性。 dividend policy （红利政策） Passive dividend policy versus active dividend policy. Relevance and irrelevance of dividends. dividend policy（红利政策） Factors influencing dividend policy（影响红利政策的因素）: l Legal rules: Capital impairment rule Insolvency rule l Funding needs of the firm l Liquidity； l Ability to borrow l Restrictions in debt contracts l Control dividend policy（红利政策） Cash dividends and stock dividends Stock dividends and stock splits Stock repurchase 财务分析教学案例（审阅法） 找出十大优点和不足（要有财务数据作支持） 财务分析教学案例（审阅法） 资产负债表的阅读讲解； 收益表的阅读讲解； 现金流量表的阅读讲解。 报表审阅重点小结 资产负债表的审阅要点 应收账款管理与信用控制 客户信息收集制度； 客户资信档案管理制度； 客户资信调查管理制度； 客户信用分级管理制度； 客户群的监督与核查制度 应收账款管理与信用控制 合同与结算过程中的信用风险防范制度；