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财务管理学位辅导 2009年8月 说明 教材：陈小平.《财务管理教程》 考试题型：1.单项选择题：约占40％；2.简答：约占20％；3.计算题：约占40％。 本次辅导以讲解重要知识点为主 参考简答题 简述企业财务管理的总体目标。 简述财务管理的职能。 什么是资金的时间价值？资金时间价值的本质是什么？ 什么是资金成本？资金成本的作用有哪些？ 什么是营运资金？营运资金管理的原则有哪些？ 试述投资决策中静态指标的局限性。 第一章 绪论 财务管理的目标 财务管理的对象、内容与职能 财务管理的假设与原则 企业目标及对财务管理的要求 生存—以收抵支、到期偿债 发展—筹集企业发展所需的资金 获利—合理、有效使用资金 企业财务管理的总体目标 利润最大化 每股盈余最大化 股东财富最大化 企业价值最大化 利润最大化 理由： 利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。 存在的问题： (1)利润是一定时期实现的利润总额，它没有考虑资金时间价值 (2)没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系 (3)没有考虑风险因素 每股盈余最大化 理由： 把企业实现的利润额同投入的资本或股本数联系起来考虑 存在的问题： 没有考虑资金时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。 股东财富最大化 理由： （1）考虑了资金的时间价值 （2）考虑了投资的风险价值 （3）考虑了投入资本与获利之间的配比关系 存在的问题： 计算比较困难 企业价值最大化目标的具体内容 强调风险与报酬均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内； 强调股东的首要地位，创造企业与股东之间利益的协调关系； 加强对企业代理人即企业经理人或经营者的监督和控制； 关心本企业一般职工的利益； 不断加强与债权人的关系； 关心客户的长期利益； 加强与供应商的合作； 保持与政府部门的良好关系。 注意：企业价值是考虑风险的，但并不是风险越低越好。 第二章 财务分析 财务分析的基本内容 财务分析的基本指标 综合财务分析 财务分析的基本方法 对比分析法 比率分析法 连锁替代法 趋势分析法 分项财务评价指标 偿债能力 盈利能力 营运能力 偿债能力分析 一、短期偿债能力的分析 （一）流动比率 流动比率=流动资产÷流动负债 一般，生产企业合理的最低流动比率是2 因为流动资产中变现能力最差的存货金额，约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。 （二）速动比率 速动比率=(流动资产－存货)÷流动负债 通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。 由于各行业之间的差别，在计算速动比率时，扣除存货以外，还可以从流动资产中去掉其他一些可能与当期现金流量无关的项目，以计算更进一步的变现能力即保守速动比率。 （三）现金比率 现金比率＝（货币资金＋有价证券）÷流动负债 （四）影响变现能力的其他因素 1、增强变现能力的因素： (1)可动用的银行贷款指标。 (2)准备很快变现的长期资产。 (3)偿债能力的声誉。 2、减弱变现能力的因素： (1)未作记录的或有负债。 (2)担保责任引起的负债。 二、长期负债能力的分析 (一)资产负债率 资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比。反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。 资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100% (二)产权比率 产权比率也是衡量长期偿债能力的指标之一。这个指标是负债总额与股东权益总额之比率，也叫做债务股权比率。 产权比率=(负债总额÷股东权益)×100% (三)有形净值债务率 有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值是股东权益减去无形资产净值后的净值，即股东具有所有权的有形资产的净值。其计算公式为： 有形净值债务率＝[负债总额÷(股东权益－无形资产净值)]×100% （四）已获利息倍数 已获利息倍数指标是指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力，也叫利息保障倍数。 已获利息倍数＝税息前利润÷利息费用 （五）影响长期偿债能力的其他因素 影响企业的长期债能力，必须引起足够重视的其他因素包括： 1、长期租赁； 2、担保责任； 3、或有项目。 盈利能力分析 一、获利能力基本指标分析 1.销售毛利率 销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，其中毛利是指销售收入与销售成本的差。 销售毛利率＝[(销售收入－销售成本)÷销售