中石油教材信用评级报告-联合资信.pdfVIP

主体长期信用评级报告 中国石油天然气集团公司 主体长期信用评级报告 评级结果：AAA 评级观点 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级时间：2010 年 4 月 1 日 资信”）对中国石油天然气集团公司（以下简称 财务数据 “中国石油集团”或“公司”）的评级反映了公 项 目 2006 年 2007 年 2008 年 09 年 9 月 司作为特大型石油石化企业集团，在中国石油 资产总额(亿元) 14089.97 15990.17 18044.47 21009.82 石化行业中重要的战略地位，及其强劲的综合 所有者权益(亿元) 9657.50 11591.09 13108.71 13761.26 竞争实力和领先的市场份额。同时，联合资信 长期债务(亿元) 368.94 345.72 677.55 1499.91 也关注到原油价格波动对公司炼油及化工产品 全部债务(亿元) 1212.90 765.16 1166.25 2733.46 营业收入(亿元) 8684.84 10006.77 12730.03 8333.86 生产等业务造成的经营压力，以及征收石油特 利润总额(亿元) 1866.40 1919.80 1348.05 901.18 别收益金、成品油税费改革对公司盈利水平带 EBITDA(亿元) 2970.61 3035.16 2474.00 -- 来的不利影响。 营业利润率(%) 36.80 32.61 24.44 36.02 净资产收益率(%) 13.45 11.60 6.99 -- 石油石化行业的发展始终得到中国政府的 资产负债率(%) 31.46 27.51 27.35 34.50 高度重视和国家产业政策的鼎力支持。公司作 全部债务资本化比率(%) 11.16 6.19 8.17 16.57 为国内特大型企业集团，有望凭借丰富的原油 流动比率(%) 131.86 144.65 129.02 126.98 全部债务/EBITDA(倍) 0.41 0.25 0.47 -- 储备，强大的勘探和开采能力及一体化的能源 EBITDA 利息倍数(倍) 62.79 66.34 81.20 -- 业务，巩固其在中国原油市场的主导地位，维 注：公司从 2007 年开始执行新会计准则，上表中 2006 年财务数 据为按新会计准则进行追溯调整后的数据。2009 年 1-9 月财务数 持稳健的经营及财务状况，进而支撑其优异的 据未经审计。中石油股份 2009 年发行的 600 亿元短期融资券计入 信用基本面。联合资信对公司评级展望为稳定。 短期债务。 分析师 优势 张 成 李慧鹏 1．中国经济增长带动巨大的能源需求， lianhe@ 2009 年中国成品油定价机制的改革有助于提升 电话：010 公司经营业绩。 传真：010 2 ．公司在中国石油石化行业占有主导地 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 位，规模优势显著，抗风险能力很强。 中国人保财险大厦 17 层(100022) 3 ．公司原油和天然气探明储