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中国石化 600028 中国石化 600028 中国石化盈利影响因素系列分析报告Ⅱ —成品油定价机制改革从步履蹒跚到“破冰之旅” 研究结论 王晶 石油与化工行业首席分析师 8621 6072 我国成品油定价机制的市场化改革经历了一个漫长的历程，由1998年开 wangjing@ 始实行的完全由政府定价逐渐过渡到2001年的参照国际三大主要成品油 赵辰 石油与化工行业助理分析师 销售市场价格确定国内指导价。但人为的价格管制与国际原油市场价格 8621 5101 的大幅波动和国内经济发展的现状愈加脱节，造成炼油行业持续数年的 zhaochen1@ 全行业亏损，严重打击了企业生产的积极性，使得“油荒”频出，影响 投资评级 买入 增持 中性 减持 （维持） 了国民经济的正常稳定运行，可以说成品油定价机制的改革已经迫在眉 股价（2010 年 1 月 26 日） 11.65 元 睫、刻不容缓。08 年底国际石油价格的深幅回调，为我国逐步理顺成品 目标价格（6 个月） 16.2 元 总股本/A 股（万股） 867/699 油定价机制创制了难得的历史机遇。最终国家发改委决定自 2008 年 12 A 股市值（百万元） 8143 月19日起实施新的成品油定价机制，价格改革的“破冰之旅”终于启动。 国家/地区 中国 新的定价机制规定国内汽、柴油出厂价格以国际市场的原油价格为基础， 行业 石油化工 加国内平均加工成本、税收和合理利润确定。将现行汽、柴油零售基准 报告日期 2010 年 1 月 26 日