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Y8{9G36 天津大学颁士学佗论文 A房地产公司融资决策研究 Estate Ollthe DecisionInAReal CO．，Ltd． Study Financing (申请硕士学位) 专 业：-L商管理(MBA) 研究生：覃海波 指导教师：王器(副教授) 天津大学管理学院 2004年12月 摘 要 我国上市公司的融资活动一直是证券市场上的热点话题之一。卜市公一J融资 决策的研究对于推动我困上市公司融资策略制定的规范化进程和促进我旧关于 资本结构问题的深入探讨具有重要的理论意义和现实意义。本文以A房地产股份 有限公司为研究对象，以融资决策理论、融资顺序理论为指导，以财务报告分 析和公司价值分析为基础，以现金流分析为核心，结合房地产企业的经营特点， 运用现代融资决策理论和多种财务分析与公司价值分析方法，为融资决策提供 科学的方法和可行的方案。 首先，论文综述了企业融资决策理论及其最新进展，结合我国资本及证券市 场的实际情况，深入分析A房地产股份有限公司的融资背景、内外部环境。量化 分析我国上市公司融资行为存在的与资本结构理论相悖的反常现象，挖掘其深 层次原因。明确提出企业自身价值是企业融资决策的决定性因素。A公司应凭借 自身的优势，选择适当的方式、恰当的时机在证券市场上实施再融资。 其次，综合运用公司理财、统计学、管理经济学等多学科理论和方法，以A 公司为实例，建立了公司价值和现会流分析的评价指标体系和定量分析模型， 以确定企业自身价值，帮助企业选择和制定最佳融资决策。财务分析使融资决 策科学化、系统化、直观化，为企业融资决策提供可靠的依据。 最后，本文依据食业发展的总体战略，层层剖析影响融资决策的主要凶素。 分析和对比了A公司可选的各种融资方案的可行性，选择增发新股作为现时A公 司再融资的最佳方式。多角度论证A公司增发新股的具体实施方案，提出新的增 发方案及市场应对措施。并在此基础上，对公司的管理进行反思，提出建设性 意见建议。 A房地产股份有限公司的融资决策问题非常有代表性。通过对其分析得出的 结论，对我国其他上市公司的融资决策及最佳资本结构的确立也有着重要的参 考价值。 【关键词】：融资决策；企业价值；资本结构；增发新股 Abstract activitiesof listed are hoton ofdiscussin Financing companiesalways topic is Chinese’SSecuritiesMarket．Thisan oftheoreticandrealistic subject important about standardizationof decisionand significanceformulating financing thorou曲 discussionon structure．Thetheoreticalbasis thisthesisiSMM capital guiding order themet