用友高额现金股利相关知识.pptVIP

案例 用友软件的高额现金股利;目录;一.案例目标;二.关键概念;股利政策的四种类型：;股利支付的程序;股利支付的方式;股票股利 股票股利对公司来说，并没有现金流出，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的留存收益转化为股本。 它不会改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成结构。 如果公司处于高速发展状态，有较好的投资机会，对资金的需求量大，同时面临资本限额的约束，可以采取股票股利，这样，公司将收益留在企业，降低了从其它渠道筹集资金的压力 。 股票股利的优点 1.节约公司现金 　　 2.降低每股市价，促进股票的交易和流通 　　 3.日后公司要发行新股票时，则可以降低发行价格，有利于吸引投资者 　　 4.传递公司未来发展前景的良好信息，增强投资者的信心 　 5.股票股利在降低每股市价的时候会吸引更多的投资者成为公司的股东，从而使公司股权更为分散，这样就能防止其他公司恶意控制。 ; 在国外成熟资本市场上,上市公司股利分配方式一般可以分为现金股利、股票股利、财产股利、负债股利四种方式,其中现金股利方式运用最普遍。 在中国股票市场上,公司常见的股利分配方式一般有三种:派发现金股利、送红股、公积金转增股。再考虑到上述几种方式混合使用，全部股利分配政策可分为八种：不分配、派现、送红、转增、派现加送红、派现加转增、送红加转增、派现加送红加转增。 ;;;王文京 有限公司董事长兼总裁、全国工商联副主席、中国软件行业协会副理事长、第九届、第十届和第十一届全国人大代表。 　　1983～1988年在国务院某直属机关工作。1988年与苏启强先生合伙创办用友软件公司。 在王文京先生领导下，经过20年的发展，用友软件已经成为亚太本土最大管理软件供应商。 　　王文京先生曾先后荣获“中国优秀民营企业家”、“中国优秀民办科技实业家”、“全国劳动模范、“优秀中国特色社会主义事业建设者”、“求是杰出青年”、 “中国软件企业十大领军人物”、“中国年度经济人物”（CCTV 2001’）、“亚洲之星”（美国商业周刊》评选）、“爱心捐助奖”获得者等荣誉。 ;产品技术多样性;;;;;四 案例背景 上市篇; 从1997年开始准备，到2001年上市，王文京曾经感叹，“作为一个民营企业，上市是非常不容易的，走了那么长时间。” 用友2001年4月发行流通股2,500万股，股票发行后，公司的注册资金为10,000万元。;2001年4月23日，用友软件以发行价36.68元、市盈率64.35倍在上海证券交易所上网定价2,500万A股。凭借上市，用友募集资金达8亿多元，净资产从2000年底的8,384万元飙升了10倍。 2001年5月18日，用友软件在上海证券交易所上市，当天以76元开盘，瞬间下探73.88元后一路扶摇直上，当日最高价为100元，换手率高达85.6%，成交2,140万股，成交总额为17.36亿元，收盘于92元。;首次股利发放篇;2000年以前，我国上市公司一直存在着较为严重的不分配现象。 2000年底，中国证监会提出把现金分红派息作为上市公司再筹资的必要条件。政策出台后，效果立竿见影 1996-2001年上市公司现金分红情况;究竟这样高额的现金股利发放是在一个什么样的情况下酝酿出炉的，出于什么样的目的，是否符合用友软件的企业发展思路，是否具有大股东套现的嫌疑呢？ 对此财务总监吴政平解释说：首先此方案不是“超分配”，用友每股0.6元的分红是赢利来的，也是在保证今年有充足现金流的前提下制定的，这有利于投资者长期投资，而不是短期的炒作 。 ;评说篇; 赞成 ☆用友公司的分红，按理是一种常规做法。当公 司没有更好的投资机会的时候，把钱分配给股东，让股东自己决定再投资，是比较理性的。 ☆如果用友不分红，势必驱使中小股东从股价波动中寻找投机差价，而这不利于市场的规范发展。为了减少市场股价的投机波动，应该提倡多分红。 ☆用友注重当期回报的做法，是符合国际惯例的。 ☆况且，用友的股东在分红后，其资金并不会分光、用光，而是会拿去再投资。 ;五 案例分析;2001年用友公司的业务和财务状况 业务方面的有利地位： 用友公司是中国最大的管理软件/ERP软件供应商 用友公司是中国最大的财务软件供应商 用友公司是中国最大的独立软件供应商 总体财务状况和财务指标的分析： 2001年，公司实现主营业务收入32,707万元，主营业务利润30,444万元，与去年同期相比，分别增长了56.2%和55.9% ;;;;