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深圳证券交易所 第六届会员单位、基金公司研究成果评选 神经网络实证方法对我国资本市场有效 性及非线性的检验 A 综合市场类 三等奖 尹恕好 渤海证券有限责任公司、天津大学 内容提要 本课题通过理论分析和实证检验，证明我国资本市场存在着非线 性现象，且在非线性的广义范围下，我国市场“弱有效”的结论是不 成立的。理论分析中，分析了我国资本市场不符合有效市场的完全竞 争条件，特别是在信息方面；实证上，用神经网络证明了我国股市的 收益率存在着可预测性，过去可以预测未来，从而证明弱有效不成立； 通过敏感性分析，发现了收益率滞后项对当前收益率的作用方式是非 线性的，为我国资本市场的非线性研究提供了另外的佐证。 目 录 一、 前言1 二、 股市效率的理论分析2 三、 有效市场 （efficient market）的定义与分类5 四、 研