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八菱科技的财务分析及情景预测 一、公司简介 南宁八菱科技股份有限公司成立于2001年7月，于2011年11月11日在深圳交易所挂牌上市，是一家集科、工、贸为一体，专业研发、生产、销售管带式铜质或铝质热交换器产品的自治区级高新技术企业。 公司生产的产品主要应用于汽车、工程机械、国防装备、计算机等市场领域；客户主要分布于中国、美国、澳大利亚等全球市场。公司致力于热交换器的研发、生产和销售，涉及产品500多种；凭借先进的技术，过硬的品质，产品年销量超过180万台。目前主要配套市场有一汽解放公司、一汽柳州特种汽车厂、东风柳州汽车公司、上汽通用五菱公司、重庆长安汽车股份有限公司、奇瑞汽车公司、柳州工程机械股份有限公司、玉柴机器股份有限公司等。 公司拥有300多台（套）热交换器生产、测试设备，其中引进的德国高频制管机、瑞典双波浪制带机、美国氮气保护铜质硬钎焊炉、美国换热性能风洞试验台和英国随炉炉温跟踪测试仪等均是目前国际上最先进的散热器制造和测试的关键技术设备。同时，公司还是国内第一家掌握铜质硬钎焊工艺技术并应用于批量生产的企业，也是世界上第六家掌握并应用铜质硬钎焊技术的企业。 二、行业情况 至2011年9月30日止，我国交通运输设备制造业共有98家。2011 年汽车市场进入盘整期。汽车行业近三个月累计涨跌幅为-7.89%，与上证指数近三个月累计涨跌幅-5.31%相差不远。2011 年前8 个月汽车市场交易清淡，出现了多年以来最低的同比增速，汽车市场在经历了2009 和2010 年的超高增速以后，预计将会向15%的平均增速水平回归。9 月份节能补贴标准提高促使消费者提前购车，政策调控不会有根本的改变，2010 年的刺激政策退出影响仍在消化中，这三大因素决定了4 季度汽车市场不会出现向上的拐点；继续下调2011 年全年销量预测。 以下是八菱科技在汽车行业的财务状况、估值水平、公司规模的排名情况 从以上数据可以看出，八菱科技虽然规模较小，但盈利状况较好。 三、公司财务分析 （一）公司的偿债能力、营运能力、获利能力的分析 以下是2011年6月30日的部分财务数据 财务数据（元） 林海股份 博盈投资 八菱科技 期初资产总额 （2010-12-31） 524904000 566783000 459 426 000 期末资产总额 （2011-06-30） 541316000 529480000 485 878 000 期初流动资产总额 366150000 358198000 301 634 000 期末流动资产总额 385021000 328869000 317 161 000 总负债275983000 208 931 000 流动负债246791000 175 142 000 经营活动现金净流量 42149400 24 652 200 经营活动现金流入 141468000 331604000 155 728 000 经营活动现金流出 153154000 289455000 131 076 000 营业收入 135473000 240051000 258 582 000 营业成本 124425000 206749000 192 572 000 净利润 1205820 5544580 40 588 000 财务指标 林海股份 博盈投资 八菱科技 资产负债率 0.4300 现金流量比率 0.1408 股东权益比率 流动资产周转率 0.8358 经营现金使用效率 0.1188 销售毛利率 0.2553 投资报酬率 0.0859 市盈率 991.53 317.00 27.91 （二）公司的发展能力的分析 财务数据 2010-12 2009-12 2008-12 营业收入 465 425 000 357 611 000 282 106 000 净利润 72 868 600 53 077 800 41 880 300 资产总额 459 426 000 376 994 000 313 714 000 净资产 267591000 2039995000 155564000 经营活动 现金净流量 55 946 500 59 490 700 32 288 500 报告期公司的营业收入持续快速增长。随着我国汽车工业的快速发展，公司主要产品汽车散热器市场也不断扩大，营业收入快速增长，2008 年、2009 年、2010年营业收入分别为28,210.63万元、35,761.08万元和46,542.54 万元。 2009 年公司实现营业收入 35,761.08 万元，比 2008 年增长了 26.76%，主要原因是受益于 2009 年我国汽车行业的高速发展，公司主要产品铝质散热器销量的大幅增长，2009年铝质散热器销量