专用设备行业专题研究：叠瓦大趋势，设备新动能.pdfVIP

報告吧報告吧 研报客研报客®® 行业报告 | 行业专题研究 专用设备 证券研究报告 2019 年03 月20 日 投资评级 叠瓦大趋势，设备新动能 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 平价上网未来可期，组件封装成本下降空间大 受益于国外市场复苏，全球光伏装机量稳步上升。2018 年全球新增装机预 作者 计为110GW ，同比增长27% 。2019 年光伏新政平/低价上网无补贴项目和有 邹润芳 分析师 补贴项目并行，补贴采用全面竞价方式，初步确定补贴规模30 亿元，户用 SAC 执业证书编号：S1110517010004 分布式光伏补贴0.18 元/kWh ，普通光伏电站补贴0.1 元/ kWh 。CPIA 预计 zourunfang@ 未来1-2 年可实现居民用电侧平价上网。2019/2020 年全球光伏装机容量有 崔宇 分析师 望超过110GW/120GW。 SAC 执业证书编号：S1110518060002 cuiyu@ 杨藻 分析师 2018 年“531”新政后，光伏系统成本持续下降。当前时点我国地面光伏系 SAC 执业证书编号：S1110517060001 统的初始全投资成本为4.92 元/W ，较2017 年已下降1.83 元/W 。组件成本 yangzao@ 约占初始全投资成本的40% ，下降到2 元/W 以下。据CPIA 统计单晶 PERC 王纪斌 分析师 组件的成本下降至 1.45 元/W 左右，其中组件非硅成本占比46.9% 。未来硅 SAC 执业证书编号：S1110519010001 片和电池片环节成本下降空间有限，降低封装成本的性价比变高。 wangjibin@ 降本增效新贵，叠瓦大幕开启 行业走势图 叠瓦技术将电池片切片用导电胶互联，省去焊带焊接，减少遮光面积和线损， 专用设备 沪深300 节省空间，比常规60 型组件多封装13%的电池片，功率提升超20W 以上， 显著高于半片、MBB 等其他技术。但成本与传统组件相比有待进一步下降。 -3% -8% -13% 据PVinfolink 统计，2018 年年底叠瓦组件产能超过3GW ，目前包括隆基股 -18% 份、通威股份、东方环晟等公司都已经布局叠瓦组件。根据苏州晟成公众号 -23% 披露，目前正在扩产的预计有10GW 左右。参考“硅片金刚线切割”和“PERC -28% 电池片”的产业化进程来看，我们预计2019 年叠瓦组件产