利率市场化条件下的中国银行业_回顾与展望.docVIP

PAGE PAGE 1 利率市场化条件下的中国银行业_回顾与展望 　　2012年6月8日和7月6日中国人民银行的两次利率调整，是中国金融体制发展史上的重要事件。关于这一改革对中国银行业的影响及其作用机理、未来中国的利率市场化进程及银行业的对策，值此改革举措推出半年之际，与读者诸君一起静心研判。 　　此次利率改革解析 　　中国的利率市场化进程始于1986年放开银行间同业拆借利率，之后经历了一系列具有重要意义的改革，如1997年放开银行间债券回购利率、2004年贷款利率管下限存款利率管上限、2007年建立上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）、2008年允许个人住房贷款利率下浮30%等等。但是，从对银行业的实际影响来看，2012年6月8日和7月6日的两次利率调整是利率市场化至今最为重大的改革举措。之所以如此，是因为这次改革更多地触及了构成银行核心利益的主要业务——存款和贷款。这次改革的关键点是，存款利率首次可以上浮，具体为最高可上浮10%；贷款利率下限大幅扩大，最大可下浮幅度由10%调整为30%。经过改革，贷款利率下限已经突破银行保本点，意味着贷款利率市场化改革已经到位；而存款利率可上浮说明利率体系中处于决定性地位的存款利率的市场化改革已经迈出了实质性步伐。 　　众所周知，存贷款是中国银行业的核心业务和主要业务。中国一家典型银行的所有资金来源主要是三项，一般性存款、同业存款、资本金，其中一般性存款的地位是压倒性的，它通常占到银行所有资金来源的80%～90%。一般性存款地位重要的另一个关键原因是其利率低。资本金是最贵的，同业存款利率也很高，一般性存款的低利率特性使得其成为银行名副其实的命根子。贷款虽然在银行资金运用中的占比不如一般性存款在资金来源中的占比那么高，但在银行所有资金运用中，贷款占比普遍高达50%～70%，而且，由于法定准备金是必须缴纳且利率很低，市场投资的收益率也远不能跟贷款相提并论，因此，贷款在银行资金运用方的地位也是绝对的。在进行资金运用决策时，银行实际上都是先满足贷款，然后再考虑其他。这次利率改革之所以重要，恰恰在于它全面触及了银行资金来源的核心即存款和资金运用的核心即贷款。这一点是以往历次利率改革都远不能相提并论的。因此，这次改革使业内人士隐约感到，利率市场化要动真格了。 　　利率改革对中国银行业的影响 　　可以说，这次利率改革对中国银行业造成了前所未有的影响，如果说在6月8日和7月6日新政推出之时，人们对于这一政策影响的讨论推测成分更多的话，在新政运行了半年后的今天，不少问题已经开始变得清楚。新政策对中国银行业的影响主要有以下几个方面： 　　银行业分层定价格局开始形成 　　此次改革以前，各家银行的基准利率都是一样的，都是人民银行公布的利率。贷款方面由于各家银行的市场环境、客户定位有所不同，实际执行利率较贷款基准利率略有差异。存款利率则是一模一样，银行最多通过一些变相手段来给予客户多一点的回报（如有关银行对存款人送油送米或花钱买存款的报道等），这样做实际上改变了银行的存款利率，但这么做的银行冒着违规的风险。 　　利率改革后，各家银行的存款基准利率已不同于人民银行的基准利率，各行都基于人民银行的利率在允许的幅度内进行了调整，银行间利率分层格局迅速形成，而且这一刚形成的格局看来还非常稳定。总体看，四大银行为首的第一方阵利率最低，其基准利率中，一年以内的短定期存款上浮接近但不到10%，活期和两年以上定期与人民银行利率保持一致。这是因为，活期存款主要满足存款者的流动性需要而且在银行存款中占比很大，由于长期以来形成的稳定客户源、网络优势、品牌效应等因素，存款者对大型银行的依赖性还比较高，可以认为活期利率不上浮是大型银行与客户间的一种平衡。两年期以上存款成本过高，而且在所有期限的存款品种中占比不大，对这些存款利率不上浮，反映了大行的分析和研判。同样，对一年期以内定期存款的上浮也反映了大行对利率改革和存款竞争形势的阶段性考量。以股份制银行为代表的第二方阵，其基准利率与第一方阵的主要差异是其对活期存款上浮10%，其对一年期以内定期存款也比第一方阵更进一步，满满地上浮了10%，这种情况体现了该类银行对这些核心资金来源的高度重视，也体现了其结算能力和竞争实力与第一方阵的差异。但这一方阵对两年期以上存款采取了跟第一方阵相同的策略，即维持在人民银行基准利率水平，体现了这些银行对存款期限结构分布和存款成本的研究。以城商行和农商行为代表的第三方阵的利率政策最为积极，在第二方阵的基础上更进一步，对两年期以上的存款也上浮到10%，体现出这些银行捍卫存款的坚定决心。相应地，从盈利性的角度看，该类银行的付息成本略高。显然，这些银行认为这种付出是必要的。 　　利率分层格局的出现是本次利率改革引致的中国银行业的一个新现象，在这一点上开始向国际银