工程经济学公选课4.pptVIP

第四章 不确定性分析及风险分析 前面所述的项目投资决策都是建立在已知的，确定的和未来的现金流量和投资收益率基础之上的。 其中用到的数据有的来源于现行数据，比如原材料消耗定额，工资，固定资产投资等，而有的来源于对未来的预测，比如销售数量，生产成本等 为了避免决策失误，我们需要了解各种不确定性因素发生变化时，对投资项目的收益有多大影响。 不确定性分析方法有盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析 第一节 盈亏平衡分析 有些企业为了研制某种新产品，投入大量资金，花费很多精力，寄予莫大希望。但新产品投放市场后，发现社会需要量不大，销售收入不能抵偿总成本费用，发生亏损，使企业经营陷于被动局面。产生这一结果的一个重要原因，是企业经营者不懂总成本费用、销售量和利润三者之间存在着相互依存的关系。产品销售量低于一定“界限”，就可以预知新产品的销售量达到多少就有利润，结合市场调查，预测市场是否能达到这个销售量水平，进而确定这种新产品有无开发价值，避免决策的盲目性。 线性盈亏平衡分析模型假定 1.产量等于销售量，销售量变化，销售单价不变，销售收入与产量呈线性关系，企业主管不会通过降低价格增加销售量； 2。假设项目正常生产年份的总成本可划分为固定和可变成本两部分。 3。假定项目在分析期内，产品市场价格、生产工艺、技术装备、生产方法、管理水平等均无变化。 4。假定项目只生产一种产品，或当生产多种产品时，产品结构不变，且都可以换算为单一产品计算 2。非线性盈亏平衡分析 在生产实践中,由于产量扩大到一定水平,原材料、动力供应价格会引起上涨等原因造成项目生产成本并非与产量呈线性关系，也由于市场容量的制约，当产量增长后，产品售价也会引起下降，价格与产量呈某种函数关系，因此，销售收入与产量就呈非线性关系。 成本结构与经营风险的关系 项目的经营风险：由于销售量、产品价格及单位产品变动成本等不确定因素发生变动，而引起项目盈利额的波动。 思考：项目的经营风险与什么有关，具体是什么关系？ 公式：NB=PQ-Ci-CVQ=PQ-C*S- 运营杠杆效应：固定成本的存在扩大了项目的经营风险，固定成本占总成本的比例越大，这种扩大作用越强。 固定成本占总成本的比例取决于产品生产的技术要求及工艺设备的选择。一般来说，资金密集型的项目固定成本占总成本的比例比较高，因而经营风险也比较大。 二、互斥方案盈亏平衡分析 E1=f1(x)，E2=f2(x) 例：生产某种产品有三种工艺方案，采用方案1，年固定成本800万元，单位产品变动成本为10元；采用方案2，年固定成本500万元，单位产品变动成本20元；采用方案3，年固定成本300万元，单位产品变动成本30元。分析各种方案适用的生产规模。 第二节 敏感性分析 所谓敏感性分析(亦称灵敏度分析)，是指研究某些不确定性因素(如销售收入、成本、投资、生产能力、价格、寿命、建设期、达产期等)对经济效益评价值(如投资收益率、净现值、年值内部极益率等)的影响程度，从许多不确定因素中找出敏感因素，并提出相应的控制对策，供决策者分析研究 第三节 概率分析 投资方案经济效果的概率描述 1。经济效果的期望值，其公式 E(x)= 2。经济效果的标准差 标准差反应了一个随机变量（如经济效果）实际值与其期望值偏离的程度。这种偏离在一定意义上反映了投资方案风险的大小。标准差的计算公式为 σ= 期望值与标准差之间的权衡问题 第三节 概率分析 决策的四项准则 决策的四项准则就是决策者对风险的四种态度. 例：某建筑制品厂欲生产一种新产品，由于没有资料，只能设想出三种方案以及各种方案在市场销路好、一般、差三种情况下的益损值，如下表所示。每种情况出现的概率也无从知道，试进行方案决策。 项目的益损表 各个方案下的利润表 * 企业传统的观点是先算产量和成本，后定利润，利润处于被动地位。与传统的作法相反，先制定一个利润计划，然后按利润的要求，制定相应的产量计划和成本计划，即按照目标利润→目标成本→相适应的产量与品种这样的顺序组织生产经营活动，它可以变被动经营为主动经营，盈亏平衡分析就是找出产量、成本、利润三者结合的最佳点，它是预测利润、控制成本的一种有效手段。 销售收入、成本费用与产品产量的关系 线性模型：B=PQ 总成本是固定成本与变动成本之和，它与产品产量的关系也可以近似地认为是线性关系 C=Ci+CvQ C总生产成本，Ci为固定成本，Cv为单位产品变动成本，Q为产品产量。 盈亏平衡点的确定 图解法 代数法：B=C即PQ=Ci+CvQ 习题1：假定某家具制造厂生产一种书桌，售价为每张50元，年固定费用为66000元，每张书桌的材料费为18元，工资为6元，其他变动费用为4元，现请你作出如下决策： 要使工厂不亏本，每年至少生产多少