汇率风险课件.pptVIP

在存在外汇敞口的情况下，汇率变动可能会给银行的当期收益或经济价值带来损失，从而形成汇率风险。 其分析原理类似于前面介绍的缺口、久期与凸度分析。 9.4.5 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析的原理就是根据量本利之间的关系，计算项目的盈亏平衡点的销售量，从而分析项目对市场需求变化的适应能力。 一般来说，盈亏平衡点是指企业既不亏又不盈或营业利润为零时的销售量。 根据是否考虑资金的时间价值，盈亏平衡分析可分为静态盈亏平衡分析和动态盈亏平衡分析。 1. 静态盈亏平衡分析 静态盈亏平衡分析是在不考虑资金的时间价值情况下，对投资项目的盈亏平衡进行分析。 当产销量低于盈亏平衡点销售量时，投资项目处于亏损状态；反之，当产销量超过盈亏平衡点销售量时，项目就有了盈利。 当企业在盈亏平衡点附近经营，即销售量接近于Qt时，投资项目的经营风险很大，或经营上的安全程度很低，销售量微小的下降都可能使企业发生亏损。 2. 动态盈亏平衡分析 在考虑资金的时间价值和所得税等因素的条件下，项目的动态平衡点就是项目净现值为零的那一点，即动态保本销售量就是使项目净现值为零的销售量。 9.4.6 敏感性分析 敏感性分析通常是指单因素分析，它是在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素（如利率、汇率、证券价格和商品价格等）的变化可能会对投资项目收益、金融工具或资产组合的收益或公司经济价值所产生的影响。 例如，缺口分析和久期分析采用的都是利率敏感性分析方法。 缺口分析可用于衡量银行的当期收益对利率变动的敏感性； 久期分析可用于衡量银行的经济价值对利率变动的敏感性。 敏感性分析也是公司投资项目决策中的一种重要的分析方法。它可以用来衡量当投资方案中某个因素发生了变动时对该方案预期结果的影响程度。 如果某因素在较小范围内发生了变动就会影响原定方案的经济效果，即表明该因素的敏感性强，风险损失后果较大； 如果某因素在较大范围内变动，才会影响原定方案的经济效果，即表明该因素的敏感性弱，风险损失后果较小。 通常作为敏感性因素的有： (1) 投资额，包括固定资产投资和追加的流动资产投资； (2) 项目寿命期； (3) 产品的产销量； (4) 产品价格； (5) 经营成本，特别是其中的变动成本； (6) 项目寿命期末的设备残值； (7) 折现率。 对于投资项目评价，单因素敏感性分析是指假定影响投资项目评价指标的众多因素中其他因素均保持预测值不变，只有一个因素的预测值发生变动时对有关评价指标所产生的影响程度的分析。 例题9.6 9.4.7 情景分析 情景分析（Scenario Analysis）是一种多因素敏感性分析方法，结合设定的各种可能情景的发生概率，研究多种因素同时作用时可能产生的影响。 一般的情景分析需要重新计算度量分析指标，要注意考虑各种头寸的相关关系和相互作用。 情景分析中所用的情景通常包括基准情景、最好的情景和最坏的情景。 9.4.8决策树分析 决策树分析又可称为概率分析，概率分析是通过研究各种不确定因素发生不同幅度变动的概率分布及其对投资方案经济效果的影响，对方案的净现金流量及其经济效果指标作出某种概率描述，从而对方案的风险情况作出比较准确的判断。 决策树由决策结点、机会结点与结点间的分枝连线组成。 通常，人们用方框表示决策结点，用圆圈表示机会结点，从决策结点引出的分枝连线表示决策者可作出的选择，从机会结点引出的分枝连线表示机会结点所示事件发生的概率。 9.4.9 压力测试 压力测试是通过测算公司在遇到假定的小概率事件等极端不利情况下可能发生的损失，分析这些损失对公司盈利能力和资本金带来的负面影响，进而对单一企业、集团和行业体系的脆弱性做出评估和判断，并采取必要措施，特别是对于金融企业。 压力测试的目的是评估在极端不利的情况下的损失承受能力，主要采用敏感性分析和情景分析方法进行模拟和估计。 针对信用风险可以采取的压力情景包括但不局限于以下内容： 国内及国际主要经济体宏观经济出现衰退； 房地产价格出现较大幅度向下波动； 贷款质量恶化； 授信较为集中的企业和同业交易对手出现支付困难； 其他对银行信用风险带来重大影响的情况。 针对市场风险的压力测试情景包括但不局限于以下内容： 市场上资产价格出现不利变动； 主要货币汇率出现大的变化； 利率重新定价缺口突然加大； 基准利率出现不利于银行的情况； 收益率曲线出现不利于银行的移动以及附带期权工具的资产负债其期权集中行使可能为银行带来损失等。 压力测试情景还包括以下情况：银行资金出现流动性困难；因内部或外部的重大欺诈行为以及信息科技系统故障带来的损失等。 压力测试情景根据假设程度的不同，一般包括轻度压力、中度压力以及严重压力。三种压力情景按照顺序不断增强，其中轻度压力也比目前实际情况更为严峻。 压力测试方案应包括本行压力测