构造一个合适的投资组合DOC.docVIP

构造一个合适的投资组合，（理论上希望是最优的投资组合），给所筛选的股票（3只）和基金（2只）进行资金配置（理论上希望预期收益最大风险最小），撰写一篇投资报告，并说明其投资选择和资金配置的理由（包括：宏观政策方面、国内国际经济形势、行业方面、公司经营与财务状况、股票的技术面等分析）。要求字数1000字以上，课外准备资料，在课堂内按照要求完成报告。 宏观经济走势分析 多方面信号表明当前中国经济增长正处于企稳回升的状态，GDP增速缓慢回升是值得期待的，银行间资金面可能较去年略紧，货币市场利率整体小幅抬升，债券收益率震荡小幅上行，债市基本没有趋势性的交易机会。 　　首先，最近几个月公布的经济数据显示，国内经济增速企稳回升态势比较确定。中国官方PMI和汇丰PMI近几月回升至50上方，且有继续回升势头，作为经济增长先行指标的发电量和工业增加值近几个月也出现了明显回升，反映实体经济正在逐步复苏进程中。代表经济增长“三驾马车”的其中两驾——消费和投资增速均出现了上升，出口受到外围因素的影响仍然偏弱。 　　2013年，国内在结构性减税，“营改增”试点，城镇化和服务业的发展等的推动下，GDP增速整体小幅回升概率较大，结合去年GDP季后的环比情况，预计2013年全年的GDP增速将在去年7.7-7.8%的基础上，整体小幅上升至8.2%左右的水平，上半年逐步上升，下半年保持平稳。 2013年6月宏观经济月度预测:温和复苏预期不改 市场情绪虽然走低，但我们仍然维持经济温和复苏的预期。随着近期宏观经济数据的走低，市场已经普遍下调了对2013 年中国经济前景的预期。目前，Wind 所统计的分析师今年中国GDP 增长率的预测均值已经下滑到7.8%。而IMF 也将其中国经济增长预测下调至7.75%。在这样的大势中，我们仍然维持去年年底做出的，今年中国GDP 增长8%的预测不变。我们的这一预测在一个季度前还算是市场中相当谨慎的。但现在已经变成了市场中较为乐观的预测数字。 ??? 支撑我们温和复苏预期的根据有两点：(1)近些年来，中国经济在政策的收放之间呈现小幅快速震荡的态势。这种情况下，不宜将短期趋势做线性外推来做预测。经济增长的走低，同时也意味着政策发力推动增长的概率在加大。因此，我们并不因为经济数据的短期恶化而看空整年的经济增长。(2)过去几个月流动性的快速投放应该会带来经济增速的改善。目前，这些流动性大量进入了房地产市场中，被地产开发商囤积了起来。但随着地产调控前景的改善，地产投资将会在流动性的推动下逐步加速，带动经济复苏。 ??? 我们认为未来几个月投资的亮点大概会在地产投资，而非基建投资。这是我们今年以来观点变化最大的地方。我们之前一直认为基建投资会是今年2、3 季度带动经济增长的主要力量。但由于决策者对地方政府债务的谨慎态度，这块投资遇到了比较大的资金瓶颈，难以表现出很强动力。相反，地产因为明显受益于过去几个月的流动性投放，前景变得更加乐观。因此，未来投资发力的方向更可能在地产而非基建。? 国内国际经济形势 国内:2013—短期下行的终点，长期下行的起点 在经历了2008-2012年长达4年的经济调整后，2013年可以视为我国经济短期下行的终点。受前期政府推出的一系列稳增长政策影响，基建投资成为拉动2012年经济增长的最大亮点，三季度以来多项经济指标均显示我国经济已逐步企稳回升，但是，2013年同时也是经济长期下行的起点，去库存和补库存的动力消失后，经济很可能因需求动力不足而再次出现温和走软，中国GDP潜在增长率下降或将成为一个不争的事实。 展望2013，拉动GDP的三驾马车很可能继续沦为消费和投资双轮驱动，内需尤其是消费将逐步成为拉动经济增长的主引擎，但短期稳增长的关键还在投资，净出口对GDP的贡献率依旧为负。政策面上，我认为政府会延续积极的财政政策和稳健的货币政策来调控宏观经济。随着金融创新的加速，传统的信贷已不能满足企业的融资需求，影子银行也随之兴起，企业债券融资和信托贷款这些直接融资模式有望在2013年进一步扩张。在货币政策工具方面，预计2013年央行会延续逆回购来调节市场资金，但鉴于资金规模和期限的考虑，2013年仍有下调存款准备金率的必要；而由于通胀的压力仍在，且利率调整对于资产价格的刺激作用较为明显，明年降息的可能性并不大。 国际:2013—持续分化 美国：2012年美国经济成功实现了触底回升，私营部门从2010年以来保持了相对稳定的增长，就业市场有所好转，QE3推出的MBS购买计划也有望加速房地产行业的复苏，但是财政紧缩使得美国GDP增长维持在中低位。总体而言，2013年美国经济将在宽货币、紧财政的政策下实现稳步复苏，房地产市场加速回暖，制造业稳中有升，失业率有望下降。 欧元区：短期内看，欧债危机难有令各方均感到满意的解