上交所沪深etf套利交易特别说明.pptVIP

优秀精品课件文档资料;关于上交所沪深300ETF套利交易的 一些特别说明 （相较于单市场ETF) 华泰柏瑞基金管理有限公司 2019.3;目 录 ;目 录 ;即时套利（无风险套利）：基本模式;即时套利（无风险套利）：实例; 套利交易费用与冲击成本;延时套利：日内波段;延时套利：实例; 可以通过“买入篮子股票--申购ETF--卖出ETF” 或者 “买入ETF--赎回ETF得到篮子股票--卖出篮子股票”实现T+0交易； 也可以将这两个环节合起来作为一次完整的交易流程，在卖出ETF的同时原价买入相同份额的ETF且从而实现篮子股票的T+0交易； 优势在于： 避免ETF二级市场流动性问题； 避免折价卖出亏损的机会； 当成份股涨停时，同时实现现金替代带来的风险的对冲。;二级市场 买入ETF份额;事件套利：成分股做多;成分股做多：实例;一级市场 用A+现金＋C 申购ETF份额;事件套利：成分股做空;成分股做空：实例;ETF做空vs融券做空比较;其他ETF套利策略：双向对冲套利（指数外权益）;其他ETF套利策略：双向对冲套利（利用较大折溢价及大盘较大变化）;其他ETF套利策略：双向对冲套利（T+0波段交易对冲风险）;目 录 ;上交所T+0方案 vs 深交所T+2方案比较：;当日申购的ETF份额，同日可以卖出，但不得赎回； 当日赎回的证券，同日可以卖出，但不得用于申购ETF份额； 当日买入的ETF份额，同日可以赎回，但不得卖出； 当日买入的证券，同日可以用于申购ETF份额，但不得卖出； 当日(T日)申购且同日未卖出的ETF份额，等T+1日清算交收完成后T+2日方可卖出和赎回： 换言之，T日申购的份额可用数量增加，当日未卖出的份额，不包含在T+1日可用数量中； 未来可能优化为与当前单市场ETF交易规则一致，即T日申购但同日未卖出ETF份额于也可于T+1日卖出和赎回。;申购赎回采用“沪市组合证券（实物） + 深市组合证券现金替代（资金）”方式； “深市组合证券现金替代”由基金管理人采取“时间优先、实时申报”的原则，在深交所连续竞价时间内代投资者实时买入（申购）/卖出（赎回）深市组合证券： “深市组合证券现金替代”的交易成本由申购赎回投资者承担，不影响基金跟踪偏离和基金现有持有人利益； 无论沪市股票还是深市股票的现金替代退补款的结算原则，与单市场ETF相同，即：以基金公司的实际成交价计算退补款金额，没有成交价格，以补券周期的最后一日（T+2日）的收盘价算。;当日申购的基金份额，同日卖出的资金可继续进行交易所证券交易，资金使用效率同单市场ETF； 当日买入的基金份额，同日赎回获得的沪市组合证券可同日卖出，赎回的深市组合证券现金替代不迟于T+3日交收。;目 录 ;目 录 ;; ; ; ; ; ; ; ; 对于停牌时期超过20个交易日的长期停牌的深圳成分股，当不采用必须现金替代的其他现金替代方式时，沪深300ETF与当前单市场ETF的结算规则不同：;关于上交所沪深300ETF套利交易方式特别说明的总结; ;