第六章后财管股利政策与资本结构.pptVIP

第六章 股利政策与资本结构 （一）剩余股利政策 优点：能充分利用外在资金成本最低的资金来源，保持理想的资本结构，降低综合资金成本。 缺点：股利支付额受盈利水平及筹资需要的制约，不利于稳定股价。 一般适用于公司初创阶段 （二）固定或稳定增长股利政策 每年分配的每股股利固定，或股利每年以固定比例增长。 优点：有利于稳定股价。 缺点：股利支付与企业收益脱节。 一般适用于公司稳定增长阶段 五、股利支付形式 1. 现金股利： 以现金发放股利 选择现金股利的基本条件: (1)公司要有足够的未指明用途的留存收益 (2)公司要足够现金 2. 股票股利 公司以增发股票的方式支付股利。 股票股利不会引起公司资产的流出或负债的增加,只涉及股东权益内部结构的调整（未分配利润减少，股本增加），股东权益总额不变. （三）个别资金成本的计算 资金成本通常用资金成本率表示。资金成本率是资金使用费与有效筹资额的比率，通常用百分号（ % ）来表示。 1、银行借款资金成本（KL）的计算 KL= = 2、债券资金成本KB的计算 KB = 例：某公司发行债券面值总额为1000万元，票面利率为10%，期限5年的债券，溢价发行，发行总额为1200万元，筹资费用率为2%，企业所得税率25%。则该债券的资金成本为多少？ KB =〔1000