第六章财分务管理的决策.pptVIP

第一节 资本成本 第二节 财务杠杆 第三节 资本结构理论 第四节 资本结构决策 第一节 资本成本 一、资本成本的作用 1.概念：是一种机会成本，指公司可以从现有资产获得的，符合投资人期望的最小收益率（最低可接受的收益率、投资项目的取舍收益率） 2.目的：资本成本最小。 3.决定因素：总体经济环境、证券市场条件、企业内部因素 二、个别资本成本 1.长期借款资本成本 2.长期债券资本成本 3.股权资本成本 4.留用利润（留存收益）资本成本 三、加权平均资本成本 第二节 财务杠杆 一、经营风险和财务风险 1.经营风险：企业未使用债务时经营的内在风险。 影响因素：产品需求、产品售价、产品成本、调整价格的能力、固定成本的比重 2.财务风险：全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。 二、经营杠杆系数 二、财务杠杆系数 总杠杆系数 第三节 资本结构 一、理论 1.净收益观点 2.净营业收益观点 3.传统观点 4.权衡理论 第四节 资本结构决策 一、资本结构的意义 1.概念 2.定性分析 二、方法 1.资本成本比较法 2.EPS分析法 （1）EPS相等，先求无差别点的EBIT （2）根据题目给出的预测EBIT数，判断用哪种方案好。 3.公司价值比较法