汽车行业专题研究：从欧洲到中国，行业提标终有序，两极分化见真章.pdfVIP

证券研究报告 | 行业专题研究 2019 年 06 月19 日 汽车 从欧洲到中国：行业提标终有序，两极分化见真章 复盘欧洲，新车供给不足造成市场短期扰动：欧盟 17 年 9 月颁布实施欧 增持 （维持） 6d-temp 排放标准——排放指标较欧 6 标准不变，但检测方法由原来的 NEDC 转向 WLTP+RDE ，期间仅设一年的过渡期。新标准 18 年 9 月实施时，全市 场仅 6 成车型过审。从销量看，提标对市场扰动共持续了 9 个月：其中前两 行业走势 月清库促销阶段，销量同比+14.7%，增速同比+11.5 PCT；18 年 9 月正式实 施至年底为下滑阶段，销量同比-10.8%，增速同比-12.9 PCT；19 年 1-4 月增 速回归阶段，销量同比-1.8%，增速同比-3.9 PCT。从格局看，提标 2个月后 各车企市占率基本恢复。提标期间受影响较大的品牌 9 月市占率-6PCT，受影 响较小的品牌为同期市占率+6PCT，11