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小案例（84）：乐视网等五则 一、乐视网：无形资产摊销的挑战 乐视网的盈利模式是寅吃卯粮，把目前的成本分摊到未来，这种经营模式很难持续。乐视网通过版权采购培育了庞大的网络视频版权资源库，其中公司对采购的独家版权具有再分销的权利，将影视剧授权给其他合作方非独家使用，授权期限不超过独家版权的自有期限，通常分销授权期限以1年居多。 影视剧有着很强烈的时间性。但是乐视网在购买影视剧后，版权购买期限一般是3~7年，摊销也是直线摊销。但是实际上收入主要是第一年，剩下的时间收入会大幅降低。把购买的影视剧作为成本，而不是无形资产才能体现乐视网真正的财务状况。几年后版权卖不动了，但是摊销还要继续下去，公司只能依靠资本市场不停地融资。 但是北京一家券商投资经理对本报记者表示，乐视网的做账方式完全符合国家财务规定，会计没问题，除非国家规定，购买的电视剧，其实可以作为成本入账，而不是以无形资产入账。如果所有的公司都采取这个方式，那么就是会计制度的问题。该投资经理认为，并不是所有电视剧，都是第一年都非常火爆，比如《士兵突击》是第二年才火爆，《还珠格格》几乎每年都有电视播放，至于无形资产都是平均每年摊销，只有固定资产才存在直线摊销或者加速摊销。但是该投资经理坦承，“乐视网这种重资产经营模式风险很大”。2011年，乐视网公司综合毛利率同比下降12.3个百分点，安信证券分析师侯利认为，毛利率的下降主要受版权摊销费