公司理财实务第5章 企业筹资管理04债务资金的筹集.pptVIP

1.经营租赁和融资租赁 经营租赁是由租赁公司向承租单位在短期内提供设备，并提供维修、保养、人员培训等的一种服务性业务，又称服务性租赁。 融资租赁是由租赁公司按承租单位要求出资购买设备，在较长的合同期内提供给承租单位使用的融资信用业务，它是以融通资金为主要目的的租赁。 2. 融资租赁的基本形式 （1）直接租赁。 （2）售后回租。 （3）杠杆租赁。 3.融资租赁租金的计算 （1）租金的构成 融资租赁每期租金的多少，取决于以下几项因素： ①设备原价及预计残值，包括设备买价、运输费、安装调试费、保险费等，以及该设备租赁期满后，出售可得的市价。 ②利息，指租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息。 ③租赁手续费，指租赁公司承办租赁设备所发生的业务费用和必要的利润。 （2）租金的支付方式 租金的支付方式有以下几种分类方式： ①按支付间隔期长短，分为年付、半年付、季付和月付等方式。 ②按在期初和期末支付，分为先付和后付。 ③按每次支付额，分为等额支付和不等额支付。 实务中，承租企业与租赁公司商定的租金支付方式，大多为后付等额年金。 （3）租金的计算 我国融资租赁实务中，租金的计算大多采用等额年金法。 等额年金法下，通常要根据利率和租赁手续费率确定一个租费率，作为折现率。 即已知现值（租金总额）求年金（每期支付的租金）。 【例5-6】融资租赁租金的计算 中南公司采用融资租赁方式于2007年1月1日从某租赁公司租入一台设备，设备租赁价款为90 000元，租期为8年，到期后设备归企业所有，为了保证租赁公司完全弥补融资成本、相关的手续费并有一定的盈利，双方商定采用20%的折现率。 要求：计算该企业每年年末应支付的等额租金。 分析提示：根据普通年金现值计算公式P=A×（P/A,i,n），可得每年年末支付的金额为： =90 000÷（P/A,20%,8） =90 000÷3.837 2≈23 454.60（元） 表5-4租金摊销计划表 单位：元 年份 期初本金 支付租金 应计租费 本金偿还额 本金余额 ① ② ③ = ①×20% ④ = ②－③ ⑤ = ①－④ 2007年 90 000.00 23 454.60 18 000.00 5 454.60 84 545.40 2008年 84 545.40 23 454.60 16 909.08 6 545.52 77 999.88 2009年 77 999.88 23 454.60 15 599.98 7 854.62 70 145.26 2010年 70 145.26 23 454.60 14 029.05 9 425.55 60 719.71 2011年 60 719.71 23 454.60 12 143.94 11 310.66 49 409.05 2012年 49 409.05 23 454.60 9 881.81 13 572.79 35 836.26 2013年 35 836.26 23 455.60 7 167.25 16 288.35 19 547.91 2014年 19 547.91 23 456.60 3 909.58 19 547.02 0.89 合计 　 187 639.80 97 640.69 89 999.11 398 204.35 4.融资租赁的优缺点 与其它长期负债相比，融资租赁的主要优点是： （1）在资金缺乏情况下，能迅速获得所需资产。 （2）财务风险小，年均还款负担轻。 （3）融资租赁筹资的限制条件较少。 （4）租赁能延长资金融通的期限。 （5）免遭设备陈旧过时的风险。 其主要的缺点是： 资本成本高。 （四）商业信用 商业信用是指企业在商品或劳务交易中，以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为，也是企业短期资金的重要来源。 商业信用产生于企业生产经营的商品、劳务交易之中，是一种“自动性筹资”。 1.商业信用的主要形式 商业信用的具体形式有应付账款、商业汇票、预收账款等。 （1）应付账款。（2）应付票据。（3）预收账款。 企业往往还存在一些在非商品交易中产生，但亦为自发性筹资的应付费用，如应付职工薪酬、应交税费、其他应付款等。应付费用使企业受益在前、费用支付在后，相当于享用了受款方的借款，一定程度上缓解了企业的资金需要。 2.现金折扣成本的计算 商业信用筹资一般不会发生成本。 在有现金折扣的信用交易条件下，买方若在折扣期内付款，则可获得现金折扣；若放弃现金折扣，虽然可以在稍长的时间内占用卖方的资金，但会发生放弃现金折扣的机会成本. 【例5-7】放弃现金折扣成本的计算 中南公司按“2/10、n