本科-可选择性风险转移工具-ART.ppt

* RLI公司和Centre Re---巨灾权益案例 根据交易条款规定，RLI从Centre Re购买卖权。 如果灾害发生后公司的再保险保额完全耗尽时，RLI有权向Centre Re发行5千万美元可转换累积优先股。 可转换累积优先股包括两批：一批(占50％)在3年内Centre Re可将其转换成普通股，另外一批(占50％)再过4年以后转换为普通股。 这种合约安排的含义是：如果行权，RLI就要在3年和7年的时间内从Centre Re回购这些可转换优先胜，以避免这些优先股转换成RLI的普通股。 这种在行权时所发行的新股本，从内部和税收的角度看，实际上是负债，但是从监管的角度看，它又是权益。尽管对RLI而言，卖权比标准再保险成本更高，但公司不需要协商一份全额再保险合约。 * * * * * * * 四、多险种/多年期产品和多触发原因产品 MMPs是将多种产品捆绑在一起，购买者支付的费用反映的是这些风险的共同损失。 第一份MMP产品是一份将财产和意外伤害保险同时捆绑的Twins产品。 目前的MMP产品已经可以在一个单独的计划中对不同数量和类型的风险提供保障，如将火灾、营业中断、责任风险、利率波动、汇率、商品价格变动等风险的捆绑。 最新的MMP还可以包括那些传统保险上认为不可保的风险，如政治风险和商业风险等。 （一）多险种/多年期产品multi-line,multi-year products * Traditional single line approach Yearly renewals Separate lines Large number of reinsurers Risk transfer Coverage Integrated approach Multi-year Multi-line (including financial or non-insurable risks) One provider Funded concept – spread loss mechanism PROPERTY CASUALTY FINANCIAL CAT Year 1 Year 2 Year 3 Years 1-3 All lines （一）多险种/多年期产品multi-line,multi-year products 四、多险种/多年期产品和多触发原因产品 * Oilcat石油公司主要面临两种风险，即石油价格风险和巨灾风险； 石油价格的风险是财务经理进行套期处理，巨灾风险管理由风险管理经理进行。 两种分隔的风险管理计划到了CFO处，发现两种风险的影响有可能导致公司收的波幅依然较大，于是CFO进行了风险整合管理，即设计了一个MMP产品。 有关数据与演示过程如下： （二）MMP产品的案例分析 四、多险种/多年期产品和多触发原因产品 * 案例续：财务经理的风险管理方案 价格上升 价格下降 平均 波动 价格上升 价格下降 平均 波动 * 案例续：风险管理经理的火灾风险管理方案 无巨灾 有巨灾 平均 波动 无巨灾 有巨灾 平均 波动 * 案例续：两个方案到CFO处的汇总状况 * 案例续：CFO的整合风险管理策略一 巨灾事件 石油价格 没有巨灾 价格上升 没有巨灾 价格下降 有巨灾 价格上升 有巨灾 价格下降 平均 波动 * 案例续：CFO的整合风险管理策略二 巨灾事件 石油价格 没有巨灾 价格上升 没有巨灾 价格下降 有巨灾 价格上升 有巨灾 价格下降 平均 波动 * 风险组合与风险整合优势。 将不相关风险引进保险组合，提供有效的风险转移，避免过度保险。 量身定做，需要对客户的风险组合和风险承受力进行了较详尽分析 与保险产品的提供方的协调成本降低。 （三）多险种/多年期产品的优点 四、多险种/多年期产品和多触发原因产品 * 尽管其平均成本具有吸引力，但前期成本较高。 信用风险较大，目前这样的产品提供商较少。 目前的MMP计划还不能覆盖企业所有风险 传统的风险管理仍然是关注对单一风险的管理 会计与监督方面的