公司理财第一章 导论：公司与公司财务.pptVIP

* * * * * * 第一章 导论：公司与公司财务 引导案例 投资银行组织形式的变化 会计师事务所的有限责任制改制运动 第一节 企业组织形式 企业的类型 古典企业制度 独资企业（Sole Proprietorship）或业主制 合伙企业（Partnership） 现代企业制度 公司制企业（Corporation） 独资企业（Sole proprietorship） 由个人独资拥有的企业 优点： 不必准备正式的营运章程，受限制较少 不必交纳公司所得税，但企业主须就全部盈余支付个人所得税 缺点： 难以筹措大量资金 独资企业主负有无限的责任 当企业遭受清算时，若企业的资本不足以偿还其负债，则业主必须提供个人的财产偿债 独资会随着业主的死亡而告结束 合伙企业( Partnership ) 两位或两位以上的人合资经营一家公司称为合伙。 一般合伙制企业： 所有的合伙人同意提供一定比例的工作和资金，并分享相应的利润或亏损。 每个合伙人承担相应的债务。 合伙制协议可以是口头协议，也可以是正式的文字协议。 有限合伙制： 允许某些合伙人的责任仅限于个人在合伙制企业的出资额。 有限合伙制通常要求：至少有一人是一般合伙人；有限合伙人不参与企业管理 优点： 成立时具有弹性，成本低 缺点： 无限的偿债责任 有限的企业生命 所有权转移困难 筹措大量资金的困难 例子：中国的会计师事务所往往使用有限责任公司，而四大会计师事务所在中国开拓业务时往往使用有限合伙制。 公司( Corporation ) 法律上独立于所有者的商业组织形式，具体分为股份有限公司（含上市公司）与有限责任公司 优点： 公司具有无限的生命 所有权转移较容易 公司的股东仅负有限偿债责任 缺点： 成立公司的手续比较复杂 缴纳公司所得税，而股东又需为获得的红利再纳税 维护公司法规定的结构 第二节 公司财务目标 利润最大化 股东权益最大化 企业价值最大化 1、利润最大化 利润最大化目标的局限： 利润最大化目标概念的含义是模糊的。无确切严格的标准衡量利润，是关于销售的利润或股东权益的利润，是会计净利润还是每股收益（EPS） 利润是一种静态的反映，没有考虑货币的时间价值； 没有考虑风险，风险与利润是相伴而生； 没有考虑创造利润与投入资本的关系，不利于不同资本规模的企业之间或不同期间之间的比较； 导致企业的短期行为 为何集中在股东财富最大化？ 目标含义明确，易于观察 考虑了货币的时间价值和风险因素 股票价值是预期值，股东财富最大化在一定程度上能克服企业短期行为，保证企业的长期发展 不足 要求金融市场是有效 股票价格有众多的影响因素 公司所有者与其他利益主体的冲突 2、股东财富最大化 股东财富最大化 股票价格最大化 股票数量 股票价格 3、企业价值最大化 如何理解“企业价值”？ 特别适用于上市公司，但对非上市公司来说仍存在问题。 企业价值=债券市场价值+股票市场价值 优点 考虑货币的时间价值和风险 克服企业的短期行为 兼顾相关利益主体的利益 不足 企业价值并非与公司财务状况完全一致 第三节 公司理财内容 财务的本质：FINANCE ？ 财务 理财 金融 财政 财务的本质 “钱的管理” 两个问题： 与钱的管理有关的决策 应该进行什么投资：如何花钱－－投资决策 如何支付这些投资：如何找钱－－融资决策 “钱的管理”要达成的目标 创造价值：钱生钱 * * * * * *