教育行业2019年中期投资策略_政策为纲_景气为王_龙头向上.pdfVIP

增持 ——维持 证券研究报告/行业研究/中期策略 ` 日期：2019 年05 月27 日 研报客 行业：教育 政策为纲，景气为王，龙头向上 —教育行业2019 年中期投资策略 [Table_Author] 分析师： 周菁  主要观点 Tel ： 021 E-mail ： zhoujing@ 职业教育：政策加码，龙头加速 [Table_Summary] SAC 证书编号：S0870518070002 职业教育是当下政策红利最为确定的赛道之一，2018-2019 年相关政 策持续加码，为行业不断注入催化剂。短期的催化因素包括：职业院 校面临高职扩招百万、双高计划建设、“1+X”证书制度试点三大机会；职 业技能培训机构面临产教融合型企业建设、大规模职业技能提升行动两大 [Table_IndustryData] 机会。高职百万扩招带动生源潜在增速达25%+，政府从失业保险基金结 余中拿出的1000 亿元，统筹用于三年5000 万人次的大规模职业技能提升 行动。微观层面，职教龙头加速证券化、收割份额。高教领域，2018 年 代表港股高教公司旗下40 所高校占民办高校的5.3% （vs2017 年3.6%）、 [Table_QuotePic] 近6 个月行业指数与沪深300 比较 占全国的1.5% （vs2017 年 1.0%）；上市公司体系内在校生占民办高校的 7.9% （vs2017 年5.1%）、占全国的1.8% （vs2017 年 1.2%），依靠外延并 购，民办高校行业集中度明显提升。职业技能培训领域，中公教育、华图 教育、中国东方教育等龙头均开展证券化，依靠资金优势加快渠道布局、 拓展规模，不断提升市场份额。中公教育、华图教育将县级城市作为未来 渠道下沉重点，中国东方教育也将加大对 15-21 岁农村青少年的优质教育 服务供给。 教育信息化：软硬件融合，新标考建设 新高考改革背景下，教育信息化产品从单一的、传统的监控设备、网 上查询、阅卷综合管理系统等向生态化的产品体系演变，新增选科、 走班选课、智能排课、智能考勤、考务管理、成绩分析、走班教学管 理、生涯规划、综合素质评价等软件系统需求及电子班牌、智能白板、 录播摄像头等硬件产品需求。2020 年前将是新高考信息化产品进校的 窗口期，能够提供适应新高考的一体化解决方案的厂商有望脱颖而出， 把握新高改红利。同时，随着2013 年初步建设完成的标考设备进入集 中的更新换代周期，2017 年新标考建设进入了量价齐升的快