如何定性这波上涨.PDFVIP

[Table_MainInfo] 策略研究 证券研究报告 策略周报 2019 年06 月23 日 [Table_Title] 相关研究 如何定性这波上涨？ [Table_ReportInfo] 《立体投资策略周报》 2019.06.17 [Table_Summary] 《信用隐忧会波及股市吗？》2019.06.16 投资要点： 《海通证券周报.海通证券中小市值研究- 新三板数据库2019.06.16  核心结论：①借鉴历史，牛市第一波上涨后的调整结束进入第二波上涨，需 要市场面、基本面、政策面共振，如 06 年初、09 年初。②目前条件还不成 熟，近期市场上涨暂时定性为调整阶段的反抽，市场面调整幅度和形态不够， 基本面和中美关系转变仍需确认。③短期等待各个因素转变，上证综指2440 [Table_AuthorInfo] 点反转的中期趋势不变，中期均衡配臵核心资产与科技券商。  这波上涨只是反抽。最近一周市场放量上涨，其实反弹已经开始一段时间了。 从近期低点来看，上证综指在6 月10 日跌至2822 点后开始反弹，中小板指、 创业板指也是，而上证50、沪深300 已经于5 月27 日开始反弹。这轮反弹 整体上源于国内外多个积极因素的共振。美联储降息预期升温、中美贸易摩 擦缓和、国内稳增长等相关政策密集出台共同推动了这轮反弹。前期报告中 我们多次将今年 1 月4 日上证综指2440 点以来的行情类比05 年下半年、08 年四季度，都是牛市第一阶段。上证综指 3288 点以来的调整属于牛市第一 阶段估值修复后的回撤，即对应技术分析角度的牛市1 浪上涨和2 浪回调。 从市场形态来看，05 年下半年、08 年四季度的市场回撤，上证综指都经历 了“下跌-反抽-再下跌”的过程，对应技术分析角度，这就是牛市 2 浪回调 的abc 形态。 分析师:荀玉根  市场仍处于牛市2 浪调整中。上证综指3288 点以来调整源于内外因素交织， Tel:(021 目前看，这些因素并未消退：第一，内部因素，基本面数据回落趋势未变， Email:xyg6052@ 包商银行事件对资金面的影响仍需观察。第二，外部因素，中美经贸关系的 证书:S0850511040006 前景仍存不确定性。拉长时间看，我们仍然维持上证综指 2440 点以来牛市 分析师:钟青 的长期逻辑没变，即牛熊时空周期上进入第六轮牛市、中国经济转型和产业 Tel:(010 结构升级推动企业利润最终见底回升、国内外资产配臵偏向A 股。 Email:zq10540@  应对策略：保持耐心。等待更明确的信号。借鉴05 年、08 年历史，市场结 证书:S0850515100001 束调整进入牛市第二阶段上涨，需要市场面、基本面、政策面的共振。目前， 我们暂时把市场 6 月 10 日以来的上涨定性为回调过